La Germania estende il vantaggio MiCA: il registro ESMA raggiunge 331 CASP
La Germania ha allungato ulteriormente il passo su ogni altro Stato membro dell'UE nella corsa ad autorizzare i fornitori di servizi per le cripto-attività ai sensi del regolamento Markets in Crypto-Assets, dopo che sei delle sue banche cooperative sono state aggiunte al registro ufficiale dell'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati nell'ultimo aggiornamento. Il totale UE ora è di 331 CASP autorizzati, e la sola Germania ne conta 79. Per studi contabili, revisori e CFO con esposizione a entità regolamentate di asset digitali, questo numero ha implicazioni dirette per la due diligence sulle controparti, il perimetro di revisione e gli obblighi MiCA di conformità crypto in corso.
Cosa dice realmente l'ultimo aggiornamento del registro ESMA
ESMA ha aggiornato il suo registro MiCA il 22 agosto 2026, portando il numero di CASP autorizzati a 331. I sei nuovi ingressi aggiunti in questo ciclo erano tutte banche cooperative tedesche: Raiffeisenbank Aidlingen, Ihre Volksbank, VR-Bank Mittelfranken Mitte, Volksbank Euskirchen, VR Bank Ried-Überwald e Volksbank Backnang.
La classifica attuale per Stato membro
I tre maggiori totali nazionali al momento della pubblicazione sono mostrati di seguito. Tutte le cifre riflettono il registro ESMA aggiornato al 22 agosto 2026.
| Stato membro | CASP autorizzati |
|---|---|
| Germania | 79 |
| Francia | 35 |
| Paesi Bassi | 29 |
Altri dataset del registro: nessuna modifica
Il registro dei token ancorati ad attività (ART) di ESMA è rimasto vuoto. Il registro dei token di moneta elettronica (EMT) è rimasto invariato a 43 voci. Anche l'elenco delle entità non conformi è rimasto stabile a 167. L'assenza di movimento nel registro ART è notevole, dato che l'emissione di stablecoin rimane una delle aree più osservate dell'implementazione di MiCA, ma finora non sono state registrate nuove autorizzazioni ART.
Perché la Germania è così avanti
Il divario tra la Germania e il resto dell'UE non è casuale. L'Autorità federale di vigilanza finanziaria tedesca, la BaFin, ha spiegato pubblicamente la sua posizione a giugno 2026, individuando due ragioni strutturali per l'elevato numero di CASP.
Una vasta base di istituti di credito
La Germania ha una delle reti più dense di istituti di credito autorizzati nell'UE, un'eredità del suo modello di banche cooperative e casse di risparmio (Sparkasse). Gli istituti di credito che già possedevano una licenza nazionale erano idonei a fornire servizi per le cripto-attività ai sensi di MiCA senza necessitare di un'autorizzazione CASP separata e indipendente. Le sei banche aggiunte in questo ultimo aggiornamento sono tutte istituti cooperativi, il che rafforza il punto della BaFin sull'ampiezza della base nazionale idonea.
Il vantaggio del regime transitorio nazionale
La Germania gestiva un regime nazionale di licenza per la custodia di cripto-attività pre-MiCA, e la BaFin ha confermato che alcuni fornitori hanno potuto accedere a una procedura di autorizzazione semplificata durante il periodo transitorio. Le entità che avevano già soddisfatto rigorosi requisiti nazionali hanno potuto, in effetti, convertire piuttosto che partire da zero. Questo percorso non ha equivalenti in mercati che mancavano di un quadro nazionale comparabile prima della data di piena applicazione di MiCA.
Francia e Paesi Bassi hanno le proprie forti culture di vigilanza, ma gli accordi transitori di nessuno dei due paesi hanno prodotto lo stesso volume di autorizzazioni. Il numero di CASP francesi, 35, riflette probabilmente la struttura del suo regime di Prestatori di servizi per le cripto-attività (PSAN), che richiedeva una registrazione separata piuttosto che una conversione dalla licenza di istituto di credito. Il regime olandese dell'AFM ha seguito un percorso altrettanto distinto.
Implicazioni per i team di contabilità e revisione
La costante espansione del registro ESMA non è solo un titolo normativo. Genera lavoro concreto per studi contabili, revisori e team finanziari interni in tutta l'UE.
Stato della controparte e due diligence
Ai sensi di MiCA, transare con o tramite un CASP richiede che tale entità sia nel registro ESMA. Per gli studi contabili che assistono clienti detentori di asset digitali su piattaforme in custodia, il registro è lo strumento principale per verificare lo stato di autorizzazione della controparte. Un cliente che utilizza un servizio non presente nell'elenco è esposto a potenziali violazioni normative, e lo studio che lo assiste si assume un rischio reputazionale e professionale se non lo segnala.
L'elenco delle entità non conformi, attualmente a 167 voci, è l'inverso del registro autorizzato e merita la stessa attenzione. Qualsiasi entità presente in quell'elenco dovrebbe innescare una revisione immediata delle relazioni esistenti, delle cronologie delle transazioni e delle relative informative nei bilanci.
Perimetro di revisione e informativa di bilancio
Per i revisori, il registro ESMA ora funge da riferimento autorevole per valutare se il depositario di cripto-attività o la piattaforma di trading di un cliente operi legalmente. Dove un cliente detiene attività digitali materiali presso un'entità non autorizzata, ciò solleva domande sulla continuità aziendale riguardo alla sicurezza di tali attività, alla robustezza dei controlli interni e all'accuratezza dei valori di carico in bilancio. Gli studi che utilizzano un robusto software di contabilità crypto dovrebbero integrare i controlli di autorizzazione CASP nei loro flussi di lavoro di onboarding dei clienti e di monitoraggio continuo, non trattarli come un esercizio una tantum.
Obblighi AML e monitoraggio delle transazioni
I CASP nel registro ESMA sono soggetti a tutti i requisiti AML e KYC di MiCA, inclusa l'applicazione del regolamento sul trasferimento di fondi ai trasferimenti di cripto-attività. Per i team contabili e i responsabili della conformità presso entità regolamentate, il registro in espansione significa un bacino crescente di controparti da cui dovrebbero essere ricevibili i dati della Travel Rule. Dove tali dati sono assenti o incompleti, è un campanello d'allarme che richiede indagini. Le sei banche cooperative aggiunte questa settimana sono piccoli istituti regionali; le aziende che le incontrano come controparti dovrebbero confermare il loro stato autorizzato direttamente contro il registro ESMA prima di elaborare transazioni.
Puoi trovare un'analisi più ampia del panorama delle autorizzazioni MiCA negli Stati membri dell'UE nella nostra copertura precedente, che copre il rischio di esposizione illecita tra fornitori autorizzati e non autorizzati.
Cosa dovrebbero fare ora CFO e direttori finanziari
Il ciclo di aggiornamento del registro non è un evento trimestrale. ESMA aggiorna il registro su base continuativa e il ritmo delle aggiunte è accelerato nel corso del 2026. Una revisione statica puntuale dello stato di autorizzazione delle controparti è insufficiente. I CFO che supervisionano funzioni di tesoreria o portafogli di investimento che toccano asset digitali necessitano di un processo di monitoraggio che rifletta i dati del registro in tempo reale.
Passi pratici per i team finanziari
In primo luogo, estrarre l'attuale registro MiCA di ESMA e incrociare ogni controparte, depositario e sede di negoziazione legata alle cripto utilizzata dalla vostra entità. In secondo luogo, controllare l'elenco delle entità non conformi per eventuali sovrapposizioni. In terzo luogo, rivedere le note informative nei vostri bilanci più recenti che fanno riferimento a fornitori di servizi per le cripto-attività e valutare se quelle entità rimangono autorizzate. In quarto luogo, aggiornare la vostra politica di due diligence sui fornitori per includere controlli periodici sul registro ESMA, con una frequenza definita legata alla materialità dell'esposizione.
Per gli studi che assistono più clienti con esposizione ad asset digitali, l'implementazione di un software di contabilità per asset digitali che integri il monitoraggio dello stato di conformità insieme alla registrazione delle transazioni ridurrà sostanzialmente l'onere manuale di questi controlli. Il registro ESMA è pubblicamente disponibile e leggibile da machine; non c'è motivo di eseguire questi controlli manualmente su larga scala.
Comprendere come MiCA si interseca con gli obblighi contabili DeFi è altrettanto importante per gli studi i cui clienti sono impegnati con protocolli decentralizzati, poiché il registro CASP non cattura quel segmento del mercato.
Il quadro più ampio: cosa segnala la traiettoria del registro
Il balzo della Germania da 57 CASP a fine giugno a 79 a fine agosto rappresenta un'accelerazione significativa. L'aggiunta di sei banche cooperative in un singolo aggiornamento del registro suggerisce che il pipeline di richiedenti del periodo transitorio non si è ancora esaurito. Il percorso di conversione semplificato della BaFin potrebbe avere ancora domande in sospeso in lavorazione, e ulteriori aggiunte dal settore delle banche cooperative e di risparmio tedesco sono plausibili nei prossimi mesi.
A livello UE, un totale di 331 CASP autorizzati è un mercato sostanziale. Crea un'infrastruttura autorizzata che non esisteva tre anni fa e fornisce una base per il passaporto transfrontaliero che MiCA consente. Un CASP autorizzato in Germania può, in linea di principio, passaportare i suoi servizi in Francia, Paesi Bassi o qualsiasi altro Stato membro dell'UE senza cercare una licenza separata in ogni giurisdizione. Questa dinamica di passaporto significa che il numero del registro tedesco ha rilevanza ben oltre i confini della Germania.
Per i team di conformità, il registro in crescita ha anche un vantaggio pratico: rende più facile identificare quali entità operano legalmente e quali no. Le 167 voci sull'elenco delle entità non conformi rappresentano un universo noto di fornitori non autorizzati, e il divario tra quell'elenco e il registro autorizzato si sta restringendo man mano che più operatori legittimi completano le loro autorizzazioni.
La traiettoria del registro EMT, attualmente a 43 voci e invariato in questo aggiornamento, meriterà attenzione. I token di moneta elettronica sono la categoria MiCA che cattura la maggior parte degli stablecoin denominati in euro, e la stabilità di quel conteggio a 43 suggerisce che i maggiori emittenti si sono stabilizzati nella conformità mentre i nuovi entranti non sono ancora apparsi su larga scala. Qualsiasi cambiamento in quel conteggio richiederà un'attenta attenzione da parte dei team di tesoreria e pagamenti.
Domande frequenti
Cos'è il registro MiCA di ESMA e perché è importante per gli studi contabili?
ESMA mantiene un registro pubblico di tutte le entità autorizzate a fornire servizi per le cripto-attività ai sensi di MiCA. Gli studi contabili lo utilizzano per verificare lo stato normativo di controparti, depositari e piattaforme di trading con cui interagiscono i loro clienti. Un'entità non presente nel registro non è autorizzata a fornire servizi CASP nell'UE, rendendo il registro uno strumento chiave di due diligence.
Perché la Germania ha molti più CASP autorizzati rispetto agli altri Stati membri dell'UE?
Due fattori strutturali lo spiegano. La Germania ha una base molto ampia di istituti di credito, inclusi centinaia di banche cooperative e casse di risparmio già autorizzate a livello nazionale e idonee ad aggiungere servizi crypto ai sensi di MiCA. La Germania aveva anche un regime nazionale di custodia crypto preesistente, che ha permesso ad alcune entità di seguire un percorso di conversione semplificato piuttosto che una nuova autorizzazione completa.
Cos'è l'elenco delle entità non conformi e come dovrebbero usarlo i team finanziari?
L'elenco delle entità non conformi è il registro pubblicato da ESMA delle entità trovate a operare servizi per le cripto-attività senza la dovuta autorizzazione. I team finanziari dovrebbero verificare tutte le controparti esistenti e potenziali legate alle crypto rispetto a questo elenco. Qualsiasi corrispondenza dovrebbe innescare una revisione immediata della conformità, la potenziale cessazione del rapporto e la valutazione se le informative di bilancio debbano essere riviste.
Cosa significa che il registro ART è ancora vuoto?
I token ancorati ad attività, che includono la maggior parte delle cripto-attività supportate da materie prime o da panieri, richiedono un'autorizzazione specifica ai sensi di MiCA. Il fatto che nessuna autorizzazione ART sia stata concessa finora indica che o nessun emittente ha ancora completato il processo o nessun richiedente ha soddisfatto i requisiti. Le entità che pianificano di emettere o detenere ART dovrebbero considerarlo come un segnale che l'asticella per l'autorizzazione è alta e pianificare di conseguenza.
Con quale frequenza ESMA aggiorna il registro MiCA?
ESMA aggiorna il registro su base continuativa piuttosto che con un calendario fisso. Dato il ritmo delle aggiunte osservato nel corso del 2026, le aziende dovrebbero trattare i controlli sul registro delle controparti come un obbligo di monitoraggio live piuttosto che come un esercizio di conformità periodico.
Fonte: Cointelegraph