Alemanha lidera a adoção de criptoativos na Europa enquanto o Reino Unido corre atrás
O mercado institucional de criptoativos da Alemanha está a acelerar ao abrigo do MiCA, enquanto o Reino Unido está apenas a começar a construir o seu quadro de licenciamento, criando um fosso de conformidade e contabilístico que as empresas que operam em ambas as jurisdições não podem ignorar. Um investigador da CoinShares disse à Cointelegraph a 17 de setembro de 2026 que a Alemanha está a mostrar "muito bom progresso" na adoção de criptoativos, particularmente através de family offices e gestores de património, enquanto o Reino Unido permanece "ainda muito atrás". O panorama regulatório por trás dessa avaliação tem consequências diretas para a forma como as equipas de contabilidade gerem os registos de ativos digitais em cada mercado.
A liderança da Alemanha no MiCA: os números por trás da história
A Alemanha não está apenas à frente em sentimento. O país conta com 89 prestadores de serviços de criptoativos licenciados, representando 25,5% de todas as empresas listadas no registo MiCA da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados. Quando o processo de autorização completa do MiCA foi aberto em junho de 2026, a Alemanha era a jurisdição líder, com 57 empresas de criptoativos autorizadas. Nenhum outro Estado-Membro da UE se aproxima dessa concentração de entidades licenciadas.
O que está a impulsionar o dinamismo institucional
Segundo Luke Nolan, da CoinShares, a adoção na Alemanha está a ser impulsionada por family offices, gestores de património e consultores individuais, bem como por investidores mais jovens que procuram aplicar capital herdado em ativos digitais. Não se trata de especulação de retalho. Trata-se de alocação estruturada, aconselhada e de longo prazo, o que significa que os requisitos contabilísticos são correspondentemente sofisticados: acompanhamento do custo de aquisição entre custodiantes, avaliação periódica pelo justo valor ao abrigo das IFRS ou das normas alemãs HGB, e relato consolidado de carteiras de clientes.
A orientação institucional é reforçada pela intenção confirmada do Deutsche Bank de lançar soluções de custódia de criptoativos para clientes institucionais na Europa, com uma licença regulatória prevista para outubro de 2026. Separadamente, o Landesbank Baden-Württemberg, um dos maiores bancos estatais da Alemanha, oferece serviços de custódia de criptoativos desde abril de 2024, após ter estabelecido uma parceria com uma plataforma de custódia institucional sediada na Áustria. A entrada de bancos regulados na custódia remove uma das últimas barreiras à adoção institucional: o risco de contraparte na camada de guarda de ativos. Para mais detalhes sobre o calendário de custódia do Deutsche Bank, consulte a nossa cobertura sobre o lançamento da custódia de ativos digitais do Deutsche Bank na Europa.
O efeito prático do MiCA na contabilidade transfronteiriça
O mecanismo de passaporte do MiCA significa que um prestador de serviços de criptoativos licenciado na Alemanha pode operar em todo o mercado único da UE sem necessitar de uma licença separada em cada Estado-Membro. Para as sociedades de contabilidade com clientes em toda a UE, isto é relevante: uma única entidade pode agora deter criptoativos através de um custodiante licenciado na Alemanha e ter atividade de negociação que abrange múltiplas jurisdições da UE, tudo sob um único guarda-chuva regulatório. O desenho do plano de contas, o mapeamento de entidades e a categorização de transações precisam de refletir essa estrutura unificada mas com passaporte. O software de contabilidade de ativos digitais que não consegue lidar com consolidação multi-entidade e multi-jurisdição sob uma única relação de custódia compatível com o MiCA criará problemas de reconciliação a jusante.
O mercado incipiente do Reino Unido e o que "atrás" realmente significa
A trajetória do Reino Unido é materialmente diferente, e a comparação é instrutiva para qualquer empresa que mantenha registos paralelos em ambos os mercados.
A proibição de retalho da FCA e o seu efeito persistente
A FCA proibiu produtos negociados em bolsa de criptoativos para participantes de retalho em janeiro de 2021. Essa proibição só foi levantada menos de um ano antes da data de relato de setembro de 2026, o que significa que o mercado de retalho do Reino Unido teve uma janela significativamente mais curta para desenvolver a infraestrutura de produtos e a familiaridade dos investidores que a Alemanha acumulou. A caracterização do investigador do mercado de ativos digitais do Reino Unido como "incipiente" reflete este calendário comprimido, não uma falta de interesse subjacente.
A janela de licenciamento de setembro de 2026 e os seus prazos
O Parlamento do Reino Unido aprovou a inclusão dos ativos digitais no perímetro regulatório da FCA em fevereiro de 2026, e o regulador finalizou o seu pacote de regras e orientações em junho de 2026. As empresas que procuram autorização devem estar cientes de três datas críticas. A FCA abre as candidaturas de licenciamento a 30 de setembro de 2026. As empresas que pretendam aceder a disposições transitórias, que permitem a continuação da operação enquanto a candidatura é processada, devem candidatar-se até 28 de fevereiro de 2027. O novo regime entra plenamente em vigor a 25 de outubro de 2027.
Qualquer empresa de criptoativos, bolsa ou custodiante que opere no Reino Unido e que ainda não tenha iniciado a preparação da sua autorização está já atrasada. A candidatura exige sistemas e controlos documentados, políticas de AML, avaliações de recursos financeiros e evidência de governação adequada. Para uma análise detalhada do que as empresas devem preparar antes da abertura da janela de setembro, consulte a nossa análise anterior sobre a orientação da FCA do Reino Unido sobre autorização de criptoativos e a janela de setembro.
Fiscalização a par da autorização
A FCA não está à espera que o novo regime esteja plenamente operacional para agir. No mesmo dia em que o investigador deu a sua avaliação, a FCA confirmou ter enviado cartas de cessação e desistência a três locais em Londres suspeitos de facilitar negociação de criptoativos entre pares ilegal. A mensagem é inequívoca: a atividade não licenciada está a ser visada agora, não apenas após outubro de 2027. As sociedades de contabilidade que aconselham clientes que operam em ou perto de território não licenciado precisam de reavaliar imediatamente os seus termos de contratação e obrigações de AML.
Implicações contabilísticas e de conformidade para empresas em ambas as jurisdições
A divergência Alemanha-Reino Unido não é apenas uma história regulatória. Gera diferenças específicas e práticas na forma como as transações de ativos digitais devem ser registadas, reportadas e auditadas.
O estatuto de licenciamento determina o tratamento no balanço
Ao abrigo do MiCA, um prestador de serviços de criptoativos licenciado que opera na Alemanha tem obrigações definidas em matéria de segregação de ativos, requisitos de fundos próprios e divulgações de ativos de clientes. Essas obrigações alimentam diretamente a preparação das demonstrações financeiras. Os ativos em custódia detidos para clientes devem ser mantidos fora do balanço do próprio prestador e divulgados nas notas de acordo com as normas contabilísticas aplicáveis. As empresas do Reino Unido que operam ao abrigo de disposições transitórias têm uma posição de relato estruturalmente diferente, porque o seu estatuto regulatório é provisório. Os auditores que avaliam as avaliações de continuidade para empresas de criptoativos do Reino Unido precisam de considerar o risco de uma candidatura transitória ser rejeitada antes do prazo de outubro de 2027.
Volumes de transações e requisitos de software de contabilidade de criptoativos
O mercado institucional mais profundo da Alemanha significa tamanhos médios de transação mais elevados, tipos de instrumentos mais complexos (produtos estruturados, fundos tokenizados, ETPs) e relações com múltiplos custodiantes. Um software eficaz de contabilidade de criptoativos para um cliente de family office alemão é muito diferente de uma ferramenta concebida para um declarante de retalho. Precisa de lidar com cálculos de custo de aquisição sob o tratamento fiscal alemão específico para mais-valias de alienação, movimentos de justo valor ao abrigo da IFRS 9 ou IAS 38, dependendo de como o ativo é classificado, e consolidação em múltiplas subcontas em custodiantes licenciados. O mercado do Reino Unido, estando numa fase mais inicial, pode ainda ser dominado por padrões mais simples de compra-manutenção-venda, mas a direção após a consolidação da autorização da FCA é claramente no sentido da mesma complexidade institucional.
Conservação de registos de AML e KYC
Tanto o MiCA como o regime do Reino Unido que se aproxima impõem obrigações de Travel Rule e requisitos de diligência devida reforçada em transferências acima de determinados limiares. Para as sociedades de contabilidade, isto cria a obrigação de verificar que os dados que os seus clientes recebem dos prestadores de serviços de criptoativos estão completos: informações da carteira da contraparte, registos de beneficiário efetivo e documentação do propósito da transação precisam de ser conservados e reconciliáveis com os registos contabilísticos. As lacunas nesta cadeia de dados são cada vez mais uma constatação de auditoria, não apenas uma observação de conformidade. A divergência nos calendários de licenciamento entre a Alemanha e o Reino Unido significa que as contrapartes residentes na Alemanha têm maior probabilidade de transacionar através de entidades compatíveis com o MiCA que produzem dados estruturados e normalizados, enquanto as contrapartes do Reino Unido podem ainda estar a operar através de entidades com infraestrutura de conformidade fragmentada durante o período transitório.
O que as empresas devem fazer agora
Para sociedades com clientes alemães ou da UE
Verifique se o prestador de serviços de criptoativos de cada cliente consta do registo MiCA da ESMA. Uma contraparte licenciada proporciona-lhe um trilho de auditoria mais limpo, fluxos de dados mais previsíveis e um quadro regulado para divulgações de segregação de ativos. Atualize as cartas de compromisso dos clientes para refletir as obrigações de relato da era MiCA, incluindo divulgações de fundos próprios, requisitos de white paper para qualquer emissão de tokens e as implicações de passaporte para operações em vários países. Certifique-se de que o seu software de contabilidade de ativos digitais consegue receber os formatos de dados normalizados que os custodiantes compatíveis com o MiCA são agora obrigados a produzir.
Para sociedades com clientes do Reino Unido
Identifique quais clientes operam como empresas de criptoativos e confirme se já iniciaram o processo de autorização da FCA. Se não o fizeram, documente essa lacuna na sua avaliação de risco do cliente e considere se afeta as suas próprias obrigações de AML enquanto contabilista ou auditor. Reveja os termos de contratação para quaisquer clientes que dependam de disposições transitórias, porque o seu estatuto operacional é condicional e limitado no tempo. Incorpore 28 de fevereiro de 2027 e 25 de outubro de 2027 no seu calendário de conformidade agora.
Fonte: Cointelegraph
Perguntas frequentes
Quantas empresas de criptoativos estão licenciadas ao abrigo do MiCA na Alemanha?
Com base nos dados reportados a 17 de setembro de 2026, a Alemanha tem 89 prestadores de serviços de criptoativos licenciados, representando 25,5% de todas as empresas no registo MiCA da ESMA. A Alemanha foi também a jurisdição líder quando as autorizações completas do MiCA foram abertas em junho de 2026, com 57 empresas autorizadas nessa altura.
Quando podem as empresas de criptoativos do Reino Unido candidatar-se à autorização da FCA?
A FCA abre a sua janela de candidaturas de licenciamento a 30 de setembro de 2026. As empresas que pretendam continuar a operar ao abrigo de disposições transitórias enquanto a sua candidatura é avaliada devem submeter-se até 28 de fevereiro de 2027. O novo regime regulatório completo entra em vigor a 25 de outubro de 2027.
O fosso regulatório entre a Alemanha e o Reino Unido afeta a forma como registo transações de criptoativos nas minhas contas?
Sim, em termos práticos. Os custodiantes licenciados ao abrigo do MiCA na Alemanha são obrigados a cumprir padrões definidos de segregação de ativos, fundos próprios e divulgação que produzem dados mais estruturados para os seus registos contabilísticos. As contrapartes sediadas no Reino Unido que operam ao abrigo de disposições transitórias podem ainda não cumprir padrões equivalentes, o que pode criar lacunas nos dados de transações em que o seu processo de escrituração ou auditoria se baseia.
O que significa a ação de cessação e desistência da FCA contra sites de negociação entre pares em Londres para os contabilistas?
Significa que a FCA está a aplicar ativamente as regras existentes antes de o novo regime estar plenamente em vigor. Se algum dos seus clientes estiver a facilitar ou a utilizar serviços de criptoativos entre pares não licenciados, essa exposição deve ser refletida na sua avaliação de risco do cliente e as suas próprias obrigações de AML devem ser revistas em conformidade.
O meu software de contabilidade de criptoativos deve lidar com os requisitos do MiCA e da FCA do Reino Unido?
Se tem clientes em ambas as jurisdições, sim. O MiCA e o regime da FCA do Reino Unido partilham alguns fundamentos, como a Travel Rule e as obrigações de AML, mas diferem no que respeita a passaporte, classificações de instrumentos e formatos de divulgação. O software de contabilidade de ativos digitais configurado apenas para um regime exigirá soluções manuais para o outro, aumentando o risco de erros de relato à medida que ambos os quadros amadurecem.