Euro numérique : la BCE, la souveraineté et ce que les cabinets doivent anticiper
L'euro numérique s'est rapproché de la réalité cette semaine. Piero Cipollone, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a confirmé que la BCE est en bonne voie pour tester de vraies transactions en 2027 et pourrait émettre un euro numérique dès 2029, à condition que les législateurs de l'UE finalisent le règlement d'habilitation avant la fin de l'année. Pour les cabinets comptables, les auditeurs et les directeurs financiers qui conseillent des clients de la zone euro, il ne s'agit plus d'une expérience politique lointaine. Les travaux préparatoires en comptabilité, en trésorerie et en conformité doivent commencer dès maintenant.
L'argument de souveraineté derrière l'euro numérique
Les propos de Cipollone, publiés par la BCE après un entretien accordé au média italien Milano Finance, étaient d'une franchise inhabituelle pour un banquier central. Il a établi un parallèle explicite entre la dépendance passée de l'Europe à des fournisseurs d'énergie étrangers et sa dépendance actuelle à une infrastructure de paiement non européenne, présentant les deux comme des vulnérabilités stratégiques que des acteurs souverains ne peuvent ignorer.
La préoccupation centrale porte sur la structure du marché. Selon les chiffres cités par Cipollone lors d'une conférence publique donnée en avril en Lettonie, environ deux tiers des transactions par carte de la zone euro sont traitées sous la gouvernance d'entreprises dont le siège se situe hors d'Europe. La BCE considère cette concentration comme un risque systémique : si des prestataires externes venaient à restreindre l'accès, à augmenter leurs frais de manière arbitraire ou à subir leurs propres perturbations réglementaires ou géopolitiques, le système de paiement de détail de la zone euro pourrait être dégradé sans qu'aucune autorité européenne ne dispose des outils pour intervenir rapidement.
Cipollone a pris soin de préciser que la « souveraineté » ne signifie pas, dans ce contexte, l'exclusion. L'objectif n'est pas d'écarter les prestataires non européens du marché de la zone euro. Il s'agit plutôt de disposer d'une alternative européenne crédible, qui donne aux régulateurs, aux entreprises et aux consommateurs la possibilité de se replier sur une infrastructure fonctionnant sous le droit de l'UE et restant sous la supervision de la BCE.
Pourquoi l'infrastructure de paiement est une question de banque centrale
Le mandat de la BCE inclut la garantie du bon fonctionnement des systèmes de paiement. Cipollone a fait valoir que cette mission devient difficile à remplir lorsque les rails sous-jacents sont contrôlés par des tiers dont les décisions de gouvernance échappent à la BCE. Lue ainsi, l'euro numérique n'est pas un lancement de produit mais une assurance pour le système monétaire, qui arrive qui plus est à un moment où la fragmentation géopolitique s'accélère.
Calendrier : ce qui est confirmé et ce qui reste conditionnel
Plusieurs jalons figurent désormais dans les communications officielles de la BCE :
- Un pilote de transactions réelles est visé pour 2027, impliquant la BCE et le personnel des banques centrales nationales aux côtés de 36 opérateurs de marché, dont sept basés en Italie.
- Les opérateurs du commerce électronique et du commerce mobile sont invités à participer à la phase de préparation.
- Une émission complète est possible dès 2029, mais uniquement après l'adoption d'une décision formelle d'émission par le Conseil des gouverneurs de la BCE.
- Cette décision ne peut intervenir qu'une fois le cadre législatif de l'UE adopté. Cipollone a indiqué que la BCE espère une finalisation du règlement d'ici la fin de 2026.
L'enchaînement importe pour la planification. L'adoption législative débloque la décision du Conseil des gouverneurs, qui elle-même débloque le déploiement opérationnel. Tout retard significatif à Bruxelles, ce qui n'est pas rare dans les procédures de codécision de l'UE, repousse la date de 2029. Les cabinets devraient modéliser à la fois un scénario de référence (dans les temps) et un scénario de retard lorsqu'ils élaborent leurs plans de préparation à l'euro numérique.
Le rôle des opérateurs de marché dans le pilote
La participation de 36 opérateurs de marché à la phase de préparation est significative. Il ne s'agit pas d'observateurs passifs : ils sont censés tester les interfaces, les flux et les mécanismes de règlement dans un environnement contrôlé avant tout lancement public. Les cabinets dont les clients opèrent dans les paiements, la banque de détail ou le commerce électronique devraient demander si ces clients figurent parmi les opérateurs mobilisés et, le cas échéant, quelles obligations de tenue de registres cette participation peut créer, même au stade du pilote.
Implications comptables pour les cabinets et leurs clients
L'euro numérique est proposé comme monnaie ayant cours légal, libellé en euros et émis directement par la BCE ou par l'intermédiaire des banques centrales nationales. Cette conception a des conséquences précises sur la manière dont il serait classé au bilan et dont les transactions seraient enregistrées.
Classement au bilan
Selon la réflexion actuelle en IFRS, un euro numérique détenu par une entité serait très probablement traité comme de la trésorerie ou un équivalent de trésorerie, dès lors qu'il serait libellé dans la monnaie fonctionnelle de la plupart des entités de la zone euro et remboursable au pair. Il s'agit d'un classement sensiblement différent de celui des crypto-actifs non adossés (généralement des immobilisations incorporelles selon IAS 38) et de celui de la plupart des stablecoins émis par des entités privées (qui introduisent un risque de contrepartie susceptible d'exclure le traitement en équivalent de trésorerie).
Les cabinets agissant comme auditeurs doivent bien comprendre cette distinction : un client détenant des euros numériques sur un portefeuille matériel ou sur un compte dédié en euros numériques nécessitera une approche d'audit différente de celle d'un client détenant des soldes en stablecoins. La vérification des soldes, les procédures de confirmation et les considérations de continuité d'exploitation diffèrent toutes.
Trésorerie et gestion de la liquidité
Les directeurs financiers des entreprises de la zone euro devront décider, une fois l'émission effective, s'ils détiennent des euros numériques au titre du besoin en fonds de roulement et à quelles conditions. Les questions clés portent notamment sur l'existence éventuelle de plafonds de détention (la BCE a par le passé évoqué des plafonds pour éviter la désintermédiation bancaire), sur les intérêts éventuels et sur la façon dont les soldes en euros numériques s'articulent avec les structures existantes de centralisation de trésorerie. Aucun de ces choix de conception n'est finalisé, ce qui est précisément la raison pour laquelle les cabinets devraient suivre l'avancement législatif plutôt que d'attendre l'annonce d'un lancement de produit.
Les logiciels de tenue de comptes crypto et, plus largement, les logiciels de comptabilité des actifs numériques utilisés par les équipes financières devront intégrer l'euro numérique comme un type d'instrument distinct : ni un stablecoin, ni un crypto-actif, mais une nouvelle catégorie de monnaie de banque centrale. Les équipes qui s'appuient aujourd'hui sur des rapprochements manuels devraient évaluer si leurs systèmes peuvent gérer cette distinction avant que les pilotes de 2027 ne commencent à générer de vraies données de transaction.
Dimensions réglementaires et de conformité
L'euro numérique se situe à l'intersection du droit monétaire et de l'empilement réglementaire de l'UE en matière de finance numérique. Les cabinets déjà engagés dans la conformité au MiCA constateront que l'euro numérique se situe largement hors de ce cadre, puisqu'il s'agit de monnaie de banque centrale et non d'une dette d'émetteur de crypto-actifs, mais l'interaction entre les deux régimes compte.
MiCA et l'euro numérique : différents mais liés
Le MiCA régit les crypto-actifs émis par des entités privées, y compris les jetons de monnaie électronique et les jetons référencés à des actifs. L'euro numérique, en tant qu'instrument du secteur public, sera régi par son propre règlement dédié. Toutefois, les prestataires de services de paiement et les prestataires de services sur crypto-actifs opérant dans la zone euro pourraient être amenés à traiter les deux instruments. Leurs procédures AML/CFT, leurs systèmes de surveillance des transactions et leurs informations aux clients devront distinguer un paiement en stablecoin privé d'un paiement en euro numérique, deux instruments qui peuvent sembler similaires à un client de détail mais dont les traitements juridiques et comptables diffèrent profondément. Pour un examen détaillé de la manière dont le cadre MiCA se resserre déjà autour des stablecoins privés, voir notre article sur la position de l'ESMA sur les stablecoins non MiCA et ce que les CASP doivent faire.
Considérations AML au stade du pilote
Le pilote portant sur de vraies transactions générera de vraies données. Les cabinets et les opérateurs participant au pilote de 2027 devront appliquer les cadres AML existants dès le premier jour : il n'existe aucune dérogation réglementaire au seul motif qu'un instrument se trouve en phase de test. Les obligations de surveillance des transactions, de déclaration des activités suspectes et de tenue de registres s'appliquent aux mouvements de fonds réels, indépendamment de l'étiquette attachée au projet.
Les cabinets conseillant les participants au pilote devraient vérifier dès maintenant si leurs clients ont documenté leurs procédures AML pour les flux en euros numériques et si ces procédures ont été examinées par un conseil en conformité connaissant à la fois le cadre de la directive sur les services de paiement et le texte législatif naissant sur l'euro numérique.
Ce que les cabinets devraient faire avant l'adoption du texte
Attendre l'adoption du règlement pour commencer à se préparer est une erreur courante et coûteuse. La finalisation législative, si elle intervient dans les délais avant la fin de 2026, déclenchera une séquence rapide : la décision du Conseil des gouverneurs de la BCE, l'intégration des opérateurs du pilote, puis les tests de transactions réelles dans un délai d'environ douze mois. Les cabinets qui commencent dès maintenant à cadrer le sujet disposeront d'un avantage significatif.
Étapes concrètes pour les cabinets comptables et les directeurs financiers
Premièrement, désigner un responsable nommé de la préparation à l'euro numérique au sein du cabinet ou de la fonction financière. Cela n'exige pas immédiatement une équipe dédiée, mais bien une personne qui suit le dossier législatif à Bruxelles et signale les évolutions importantes à la direction.
Deuxièmement, auditer la pile technologique existante. Que le cabinet utilise un logiciel de comptabilité crypto, un grand livre doté de modules crypto ou des processus entièrement manuels, le moment est venu de demander aux fournisseurs si la monnaie numérique de banque centrale sera prise en charge comme une classe d'instruments distincte, et d'obtenir cet engagement par écrit s'il compte pour les missions clients.
Troisièmement, examiner les conventions clients et les lettres de mission pour repérer d'éventuelles lacunes de périmètre. Si un client devait recevoir un paiement en euros numériques ou détenir un solde en euros numériques pendant le pilote de 2027, la mission actuelle du cabinet couvrirait-elle le traitement comptable ? Vos procédures d'audit couvriraient-elles la confirmation des soldes pour un type d'instrument inédit ? Ce sont des questions à résoudre avant le pilote, pas pendant.
Le traitement comptable des nouveaux instruments numériques a déjà soulevé des questions délicates sur des marchés voisins. Les implications comptables des lancements de dépôts tokenisés en matière de stablecoins montrent à quelle vitesse des produits réels peuvent dépasser les cadres de tenue de comptes existants. L'euro numérique, avec son statut spécifique de monnaie ayant cours légal et son adossement à une banque centrale, créera son propre ensemble de questions de classement et de publication que les cabinets doivent anticiper.
Questions fréquentes
L'euro numérique est-il identique à un stablecoin ?
Non. Un stablecoin est un crypto-actif émis par une entité privée dont la valeur est généralement stabilisée par référence à une monnaie fiduciaire ou à un panier d'actifs ; son détenteur dispose d'une créance contre l'émetteur, et non contre une banque centrale. L'euro numérique serait une dette directe de la Banque centrale européenne ou des banques centrales nationales, ce qui en ferait une forme de monnaie de banque centrale dont la valeur juridique équivaut à celle des billets en euros. Le classement comptable, le profil de risque de contrepartie et le cadre réglementaire sont tous différents.
Quand le Conseil des gouverneurs de la BCE décide-t-il formellement de l'émission ?
Le Conseil des gouverneurs ne peut prendre une décision formelle d'émission qu'après l'adoption du cadre législatif de l'UE, actuellement en négociation à Bruxelles. La BCE a indiqué espérer une finalisation de la législation d'ici la fin de 2026. La date d'émission réaliste la plus précoce, si ce calendrier est respecté, est 2029.
Comment les soldes en euros numériques apparaîtraient-ils au bilan d'une entreprise ?
Compte tenu de la conception proposée, à savoir un instrument libellé en euros, remboursable au pair et émis par une banque centrale, les avoirs en euros numériques d'une entité seraient très probablement considérés comme de la trésorerie ou des équivalents de trésorerie en IFRS, sous réserve du respect d'éventuels plafonds de détention et conditions de liquidité. Cela contraste fortement avec les crypto-actifs non adossés, généralement classés en immobilisations incorporelles selon IAS 38. Les cabinets devraient suivre les orientations de l'IASB à mesure que la conception de l'instrument est finalisée.
Les obligations AML s'appliquent-elles pendant le pilote de 2027 ?
Oui. Toute transaction en monnaie réelle, qu'elle ait lieu ou non dans un contexte de pilote, est soumise aux obligations AML et CFT existantes en droit de l'UE. Les opérateurs et les cabinets participant au pilote de 2027 devraient s'assurer que leurs procédures de surveillance des transactions, de vigilance à l'égard de la clientèle et de déclaration des activités suspectes sont en place avant le début du pilote, et non après.
L'euro numérique affecte-t-il les travaux de conformité MiCA déjà menés par un cabinet ?
Pas directement, car l'euro numérique sera régi par sa propre législation dédiée plutôt que par le MiCA. Toutefois, les prestataires de services de paiement et les prestataires de services sur crypto-actifs qui traitent à la fois des stablecoins privés et des paiements en euros numériques auront besoin de procédures internes claires pour les distinguer, car les obligations juridiques, les traitements comptables et les exigences de publication diffèrent sensiblement entre les deux types d'instruments.
Source : Cointelegraph Regulation