ESMA-Newsletter Juni/Juli 2026: MiCA-Frist, 1-Milliarde-Euro-Berichtsreform und CASP-Aufsicht
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat die neueste Ausgabe ihres Newsletters „Spotlight on Markets“ veröffentlicht, der die wichtigsten Regulierungsaktivitäten von Juni und Juli 2026 abdeckt. Für Wirtschaftsprüfungsgesellschaften, Wirtschaftsprüfer und CFOs mit Digital-Asset-Aktivitäten in der EU ist diese Ausgabe keine Routinelektüre. Sie signalisiert das Ende der Übergangsfrist von MiCA, eine strukturelle Überarbeitung der Transaktionsberichterstattung, die der Branche bis zu 1 Milliarde Euro pro Jahr einsparen könnte, sowie den Start koordinierter Aufsichtsmaßnahmen, die direkt auf Krypto-Asset-Dienstleister abzielen. Jeder dieser Punkte hat praktische Auswirkungen darauf, wie Unternehmen ihre Krypto-Buchhaltungssoftware, ihre Compliance-Workflows und ihre Prüfungsbereitschaft derzeit handhaben.
Die Übergangsfrist von MiCA endet
Das dringlichste Signal in diesem Newsletter ist die Erklärung der ESMA zum Ende der Übergangsfrist von MiCA. Die Behörde hat nicht autorisierte Krypto-Asset-Dienstleister aufgefordert, ihre Aktivitäten in geordneter Weise einzustellen, mit der ausdrücklichen Anforderung, die Interessen der Kunden zu schützen und die Marktintegrität während dieses Prozesses zu wahren.
Was „geordnete Einstellung“ in der Praxis bedeutet
Für Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und CFOs trägt der Begriff „geordnete Einstellung“ eine präzise Reihe von Verpflichtungen. Ein Unternehmen, das unter einer Übergangsregelung tätig war, muss nun entweder über eine gültige MiCA-Genehmigung verfügen oder seine regulierte Tätigkeit einstellen. Das bedeutet, dass Unternehmen, die einen solchen Kunden beraten, beurteilen müssen, ob das Unternehmen auf einem glaubwürdigen Weg zur Lizenzierung ist oder auf eine Einstellung zusteuert. Beide Ergebnisse haben buchhalterische Konsequenzen.
Wenn der Kunde seine Geschäftstätigkeit einstellt, hat man es mit der Ausbuchung von Krypto-Asset-Beständen, der Abwicklung von Kundenverbindlichkeiten und möglicherweise der Erfassung von Rückstellungen für regulatorische Strafen oder Sanierungskosten zu tun. Wenn der Kunde auf eine vollständige MiCA-Genehmigung umstellt, müssen die mit diesem Übergang verbundenen Compliance-Infrastrukturkosten je nach Art unter IFRS oder lokalen GAAP aktiviert oder als Aufwand erfasst werden. Keiner der Wege ist administrativ trivial, und beide erfordern eine frühzeitige Auseinandersetzung mit den Büchern des Kunden.
CFOs von Unternehmen, die selbst Krypto-Assets halten oder verwahren, sollten dieses Signal als harte Fristprüfung betrachten. Jeder Geschäftspartner, der ein nicht autorisierter CASP ist, trägt ab jetzt ein erhöhtes Abwicklungs- und Kreditrisiko. Dieses Risiko sollte in den Gegenparteibewertungen berücksichtigt und, falls wesentlich, im Abschluss offengelegt werden.
Auswirkungen auf das ESMA-MiCA-Register
Die ESMA führt ein öffentliches Register der nach MiCA autorisierten CASPs. Mit dem Ende der Übergangsfrist wird die Kluft zwischen den Unternehmen in diesem Register und den Unternehmen, die weiterhin ohne Genehmigung tätig sind, rechtlich bedeutsam und nicht nur verfahrenstechnisch. Unternehmen sollten überprüfen, ob jeder Krypto-Asset-Geschäftspartner, Verwahrer oder Dienstleister im Register erscheint. Weitere Informationen zur Ausweitung dieses Registers finden Sie in unserer früheren Berichterstattung über das ESMA-MiCA-Register und die neuesten CASP-Ergänzungen für Wirtschaftsprüfungsgesellschaften.
Der Vorschlag „Report once“ zur Transaktionsberichterstattung
Die ESMA hat einen Vorschlag zur Vereinfachung der Transaktionsberichterstattung auf den EU-Finanzmärkten veröffentlicht und dabei Einsparungen von bis zu 1 Milliarde Euro pro Jahr durch einen „Report once“-Ansatz identifiziert. Das Konzept ist im Prinzip einfach: Anstatt dieselben Transaktionsdaten separat an mehrere Behörden unter verschiedenen Berichtsregimen zu übermitteln, würde eine einzige Übermittlung mehrere Verpflichtungen erfüllen.
Warum dies für Krypto-Buchhaltungssoftware und Datenarchitektur wichtig ist
Die praktische Konsequenz für Unternehmen ist erheblich, obwohl die Umsetzungsdetails von den endgültigen technischen Standards abhängen. Heute betreiben viele Unternehmen, die Meldeverpflichtungen nach MiFIR, EMIR und MiCA unterliegen, parallele Datenpipelines, die jeweils einen anderen Bericht in einem anderen Format an ein anderes Ziel speisen. Die in dieser Architektur eingebetteten Compliance-Kosten sind genau das, was die 1-Milliarde-Euro-Schätzung widerspiegelt.
Ein „Report once“-Modell würde von Unternehmen Investitionen in eine einzige, maßgebliche Quelle für Transaktionsdaten verlangen, die auf mehrere regulatorische Ausgaben abgebildet werden kann. Das ist eine Herausforderung für die Datenverwaltung und nicht nur für die Technologie. Unternehmen, die ihre Software für digitale Vermögenswerte evaluieren oder aufrüsten, sollten diesen Vorschlag als zukunftsgerichtetes Signal betrachten: Systeme, die saubere, strukturierte und prüfungsbereite Transaktionsaufzeichnungen in einem flexiblen Ausgabeformat erzeugen können, sind für diesen Übergang weit besser gerüstet als solche, die auf formatspezifische Exporte ausgelegt sind.
Es ist wichtig, den Zeitpunkt genau zu betrachten: Dies ist noch ein Vorschlag. Die ESMA hat das Einsparungspotenzial und den Mechanismus identifiziert, aber die technischen Standards sind noch nicht finalisiert. Unternehmen sollten die Entwicklungen beobachten, aber ihre Berichtsinfrastruktur heute nicht neu aufbauen. Die richtige kurzfristige Maßnahme ist sicherzustellen, dass Ihre aktuellen Transaktionsdaten vollständig, genau und so gespeichert sind, dass Formatänderungen unterstützt werden, ohne dass die zugrunde liegenden Aufzeichnungen erneut erfasst werden müssen.
T+1-Abrechnung: letzte Vorbereitungsphase
Die ESMA hat die Marktteilnehmer außerdem aufgefordert, ihre Vorbereitungen für die Fristen der T+1-Abrechnung abzuschließen. Die Umstellung von T+2 auf T+1-Abrechnung in den EU-Wertpapiermärkten war ein mehrjähriges Programm, und dieser Newsletter signalisiert, dass die Behörde das Vorbereitungsfenster als schließend betrachtet.
Buchhalterische und operative Überlegungen
Für Unternehmen mit Digital-Asset-Portfolios, die sich mit traditionellen Wertpapieren überschneiden, verkürzt die T+1-Abrechnung das Abstimmungsfenster erheblich. Handelsbestätigungen, Abgleich und Abwicklungsanweisungen, die früher zwei Werktage für die Lösung von Ausnahmen hatten, haben jetzt nur noch einen. Jedes Unternehmen, das manuelle Abstimmungsschritte durchführt oder sich auf Stapelverarbeitungsprozesse am Ende des Tages verlässt, steht vor einem strukturellen Missverhältnis mit diesem Zeitplan.
Aus buchhalterischer Sicht wird die Frage der Erfassung zum Abrechnungs- oder Handelstag akuter. Nach IFRS 9 können Unternehmen für den erstmaligen Ansatz finanzieller Vermögenswerte die Handelstags- oder Abrechnungstagsbuchhaltung wählen. Ein eintägiger Abwicklungszyklus verringert den praktischen Unterschied zwischen diesen beiden Ansätzen für die meisten Instrumente, beseitigt aber auch den Puffer, den einige Back-Office-Teams früher nutzten, um verspätete Bestätigungen aufzufangen. CFOs sollten bestätigen, dass ihre Treasury- und Finanzteams ihre Bilanzierungswahlrechte im Hinblick auf T+1 überprüft haben und dass die Datumsstempel auf Systemebene mit diesen Wahlrechten übereinstimmen.
Gemeinsame Aufsichtsmaßnahmen gegen CASPs
Der wohl direkteste operative Punkt in diesem Newsletter für krypto-fokussierte Unternehmen ist der Start der Gemeinsamen Aufsichtsmaßnahmen, die zwei spezifische Bereiche für CASPs abdecken: Risikomanagementfunktionen und digitale operative Resilienz.
Risikomanagementfunktionen
Gemeinsame Aufsichtsmaßnahmen sind koordinierte Übungen, bei denen die nationalen zuständigen Behörden in der gesamten EU gleichzeitig dasselbe Thema mit einer gemeinsamen Methodik untersuchen. Die Aufnahme von Risikomanagementfunktionen als Ziel bedeutet, dass die Risikoframeworks, Risikobereitschaftserklärungen und die Dokumentation von Risikomanagementprozessen von CASPs auf EU-weiter Basis geprüft werden. Unternehmen, die Prüfungs- oder Zusicherungsdienste für CASPs erbringen, sollten damit rechnen, dass Kunden Aufforderungen zur Vorlage von Nachweisen in diesem Bereich erhalten. Proaktive Lückenanalysen jetzt sind weniger störend als reaktive Antworten während einer Prüfung.
Digitale operative Resilienz
Die zweite Aufsichtsmaßnahme zielt auf die digitale operative Resilienz ab, die eng mit den Verpflichtungen aus dem Gesetz über digitale operative Resilienz (DORA) verbunden ist. CASPs unterliegen den DORA-Anforderungen in Bezug auf IKT-Risikomanagement, Vorfallberichterstattung, Drittparteienrisiko und Resilienztests. Eine koordinierte Aufsichtsmaßnahme in diesem Bereich signalisiert, dass die Regulierungsbehörden von der Umsetzungsphase in die Durchsetzungsphase übergehen. Unternehmen, die die DORA-Compliance eher als Abhakübung denn als substanzielle operative Änderung behandelt haben, sollten dieses Signal als Eskalationswarnung betrachten.
Für CFOs bringen Verstöße gegen die digitale operative Resilienz sowohl direkte finanzielle Risiken (Betriebsverluste, Sanierungskosten) als auch Reputationsrisiken mit sich, die sich auf die Kundenbindung und den Lizenzstatus auswirken können. Die Kosten eines DORA-Sanierungsprogramms nach einem aufsichtlichen Befund sind ausnahmslos höher als die Kosten proaktiver Compliance-Investitionen. Unternehmen, die CASPs zu ihrer Governance- und Kontrollumgebung beraten, sollten diese Aufsichtsmaßnahme in ihrer Kundenkommunikation ausdrücklich erwähnen. Für einen breiteren Überblick über die AML- und Sanktions-Compliance-Landschaft, die neben diesen operativen Verpflichtungen besteht, bietet unsere Berichterstattung über Best Practices für digitale Vermögenswerte, AML und Sanktionen für Unternehmen nützlichen Kontext.
Weitere Signale zur regulatorischen Vereinfachung
Der Newsletter verweist auch auf die Arbeit der ESMA zur Vereinfachung des Offenlegungsrahmens der EU-Taxonomie und zur Verringerung der Berichtslasten für Marktteilnehmer. Die Details hier sind im Newsletter begrenzt, aber die Richtung ist konsistent mit der breiteren regulatorischen Vereinfachungsagenda, die sich 2025 und bis 2026 in den EU-Institutionen aufgebaut hat. Für Unternehmen, die neben ihren Abschlüssen nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungen erstellen, ist jede Verringerung der Komplexität der Taxonomie-Berichterstattung operativ willkommen, obwohl die materiellen Verpflichtungen bis zur formellen Annahme überarbeiteter Standards bestehen bleiben.
Darüber hinaus hat die ESMA vorläufige Ergebnisse zur Ernennung eines Consolidated-Tape-Anbieters für OTC-Derivate veröffentlicht, und es gibt Aktualisierungen zur Überwachung grenzüberschreitender Investmentdienstleistungen. Diese Punkte sind für Krypto-Asset-Spezialisten weniger direkt relevant, betreffen aber Multi-Asset-Unternehmen und solche, die unter Pass-Through-Regelungen in mehreren EU-Mitgliedstaaten tätig sind.
Was Wirtschaftsprüfungsgesellschaften und CFOs jetzt tun sollten
Der Newsletter „Spotlight on Markets“ von Juni/Juli 2026 ist ungewöhnlich dicht an umsetzbaren Signalen. Die wichtigsten kurzfristigen Prioritäten:
Sofortmaßnahmen
Überprüfen Sie, ob jeder Krypto-Asset-Geschäftspartner, jeder Verwahrer und jede Börse, den/die Ihre Kunden nutzen, im ESMA-MiCA-Register autorisierter CASPs erscheint. Jeder, der nicht aufgeführt ist, sollte zur dringenden Überprüfung markiert werden, da die Übergangsfrist endet und ein nicht autorisierter Betrieb ab jetzt ein zunehmendes regulatorisches und Gegenparteirisiko birgt.
Überprüfen Sie die CASP-Kundenakten auf Nachweise für angemessene Risikomanagementdokumentation und DORA-Compliance. Da die Gemeinsamen Aufsichtsmaßnahmen nun im Gange sind, ist die Wahrscheinlichkeit einer Prüfung durch die nationale zuständige Behörde in naher Zukunft wesentlich höher als noch vor sechs Monaten.
Bestätigen Sie Ihre Transaktionsdatenarchitektur. Unabhängig davon, ob sich der „Report once“-Vorschlag schnell weiterentwickelt, ist das zugrunde liegende Prinzip richtig und dauerhaft: Saubere, strukturierte Transaktionsaufzeichnungen sind die Grundlage der regulatorischen Compliance. Unternehmen mit fragmentierten oder manuell intensiven Krypto-Buchhaltungsprozessen sollten dies als Anstoß für eine Systemüberprüfung nutzen.
Überprüfen Sie die Bilanzierungswahlrechte hinsichtlich der Erfassung zum Abrechnungs- oder Handelstag, wenn T+1 Instrumente betrifft, die Ihre Kunden oder Ihre eigene Treasury halten. Das Fenster zur Lösung von Richtlinienunklarheiten vor der operativen Einführung von T+1 wird enger.
Häufig gestellte Fragen
Was ist die Übergangsfrist von MiCA und warum endet sie?
MiCA erlaubte Krypto-Asset-Dienstleistern, die bereits in der EU tätig waren, unter nationalen Übergangsregelungen weiterzuarbeiten, während sie eine vollständige MiCA-Genehmigung beantragten. Der Newsletter der ESMA bestätigt, dass dieses Fenster nun schließt. Anbieter, die keine Genehmigung erhalten haben, sollen ihre Aktivitäten in geordneter Weise einstellen, anstatt ohne Lizenz weiterzuarbeiten.
Was bedeutet der „Report once“-Vorschlag für Unternehmen heute?
Es handelt sich derzeit um einen Vorschlag, nicht um eine endgültige Regel. Die ESMA hat ein Einsparungspotenzial von bis zu 1 Milliarde Euro pro Jahr durch die Konsolidierung überlappender Transaktionsberichtspflichten in einer einzigen Übermittlung identifiziert. Unternehmen sollten den Prozess der technischen Standards beobachten, sich aber jetzt darauf konzentrieren, sicherzustellen, dass ihre zugrunde liegenden Transaktionsdaten sauber, vollständig und flexibel strukturiert sind.
Welche CASPs fallen unter die Gemeinsamen Aufsichtsmaßnahmen?
Die ESMA hat keine bestimmten Unternehmen genannt. Gemeinsame Aufsichtsmaßnahmen werden von den nationalen zuständigen Behörden in der gesamten EU gleichzeitig mit einer gemeinsamen Methodik durchgeführt. Jeder autorisierte CASP könnte betroffen sein. Die beiden Schwerpunkte sind Risikomanagementfunktionen und digitale operative Resilienz gemäß DORA.
Wie wirkt sich die T+1-Abreitung speziell auf die Krypto-Buchhaltung aus?
Für Unternehmen, die Krypto-Assets neben traditionellen Wertpapieren halten, verkürzt T+1 die Abstimmungszeiträume und reduziert den Puffer zur Lösung von Handelsabgleichsausnahmen. Es verringert auch den praktischen Unterschied zwischen den Bilanzierungsrichtlinien zum Handels- und zum Abrechnungstag, aber Unternehmen sollten bestätigen, dass ihre gewählte Richtlinie korrekt angewendet und in ihren Buchhaltungssystemen widergespiegelt wird.
Wo finden Unternehmen das ESMA-MiCA-Register autorisierter CASPs?
Das Register wird öffentlich auf der Website der ESMA geführt. Es wird aktualisiert, sobald die nationalen zuständigen Behörden Genehmigungen erteilen und die ESMA Meldungen verarbeitet. Unternehmen sollten es regelmäßig überprüfen, anstatt sich auf eine einmalige Verifizierung zu verlassen, angesichts der Geschwindigkeit der Ergänzungen und des Endes der Übergangsfrist.
Quelle: Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA)