Dinaro wordt eerste MiCA-EMT-uitgever in Slovenië: wat accountantskantoren en CFO's nu moeten beoordelen

Het register voor elektronischgeldtokens van ESMA is op 12 augustus 2026 opnieuw uitgebreid, en deze keer met een opmerkelijke primeur: Dinaro, een Sloveense elektronischgeldinstelling onder toezicht van de Bank van Slovenië, is de eerste uitgever gevestigd in Slovenië die op de EU-lijst van MiCA-EMT's verschijnt. De update bracht ook het aantal geautoriseerde crypto-dienstverleners op 325 en voegde twee nieuwe toetreders toe: Partners Banka uit Tsjechië en de Duitse Volksbank Beilstein-Ilsfeld-Abstatt. Voor accountantskantoren die EU-cliënten adviseren en voor CFO's die stablecoins aanhouden of uitgeven, hervormt elke uitbreiding van het ESMA-register het landschap van tegenpartijnaleving dat bedrijven moeten in kaart brengen en documenteren.

Wat de ESMA-registerupdate omvat

ESMA publiceert en onderhoudt openbare registers onder MiCA voor drie categorieën: uitgevers van elektronischgeldtokens, uitgevers van activagerelateerde tokens en geautoriseerde crypto-dienstverleners. De update van 12 augustus raakte alle drie de lijsten, maar niet allemaal in dezelfde richting.

Het EMT-register bereikt 43 vermeldingen

De toevoeging van Dinaro bracht het EMT-register van 42 naar 43 vermeldingen. Het regelgevingsprofiel van het bedrijf toont dat het betaaldiensten aanbiedt, waaronder kaartuitgifte en -verwerving, en dat het Mastercard-hoofdlid is. Het opereert onder toezicht van de Bank van Slovenië, die voor MiCA-doeleinden de relevante nationale bevoegde autoriteit in dat rechtsgebied is. In deze cyclus zijn geen andere EMT-uitgevers toegevoegd of verwijderd.

Het CASP-register bereikt 325 bedrijven

Het register van geautoriseerde CASP's, dat bedrijven omvat die diensten verlenen zoals bewaring, uitwisseling, orderuitvoering en advies over crypto-activa, heeft twee namen toegevoegd. Partners Banka, een Tsjechische kredietverstrekker, en Volksbank Beilstein-Ilsfeld-Abstatt uit Duitsland kwamen beide op de lijst. Tegelijkertijd verdween het Tsjechische bedrijf Altlift van het register. Altlift had toestemming om orderuitvoering en -transmissie voor cliënten te verzorgen en crypto-activa-advies te geven, maar de kennisgeving van zijn autorisatie dateerde van 30 juni en het werd begin juli verwijderd. Het netto-effect is een totaal van 325 geautoriseerde CASP's.

ART-register blijft leeg

Het register voor activagerelateerde tokens, dat tokens zou dekken die gekoppeld zijn aan mandjes van valuta's, grondstoffen of andere activa, bleef op nul vermeldingen staan. De lijst van niet-conforme entiteiten bleef stabiel op 167 namen. Beide cijfers zijn materiële referentiepunten voor compliance-teams die tegenpartijen screenen: een leeg ART-register betekent dat geen enkele uitgever momenteel volledige MiCA-autorisatie heeft voor die tokencategorie, en elk token dat ART-status claimt, moet met verhoogde waakzaamheid worden behandeld.

Waarom de opname van Slovenië verder gaat dan de kop

Een enkele nieuwe vermelding op een lijst van 43 items lijkt routine. Dat is het niet. Elk nieuw nationaal rechtsgebied dat op het EMT-register verschijnt, vertegenwoordigt een bevoegde autoriteit die actief toezicht houdt op een MiCA-geautoriseerde uitgever, wat op zijn beurt betekent dat het betreffende token de wettelijke, kapitaal- en aflossingsverplichtingen met zich meedraagt die zijn opgelegd in MiCA Titel III.

MiCA-EMT-verplichtingen die nu aan Dinaro-tokens kleven

Onder MiCA moet een EMT-uitgever te allen tijde liquide reserveactiva aanhouden met een minimale verhouding van 1:1 ten opzichte van uitstaande tokens. Aflossing tegen pari op verzoek is een wettelijk recht voor houders. De uitgever moet reserveactiva afzonderen, deze laten beheren door een derde bewaarder of kredietinstelling, en een whitepaper publiceren dat is aangemeld en goedgekeurd door de nationale bevoegde autoriteit. Doorlopende rapportageverplichtingen aan de Bank van Slovenië, en bij uitbreiding aan ESMA, gelden vanaf de datum van autorisatie. Dit zijn geen vrijwillige best-practice-verplichtingen; het zijn afdwingbare wettelijke vereisten onder EU-recht.

Voor een accountantskantoor dat een cliënt adviseert die door Dinaro uitgegeven tokens aanhoudt, accepteert of verwerkt, is dit onmiddellijk van belang. Een MiCA-geautoriseerde EMT is juridisch niet gelijk aan een ongereguleerde stablecoin, zelfs niet als beide in euro's luiden. De regelgevende verpakking verandert hoe het token moet worden beoordeeld voor kredietrisico, hoe de aflosbaarheid in de financiële overzichten moet worden toegelicht, en welke due diligence-documentatie een bedrijf moet bewaren.

Wat de banktoetreders signaleren

De toevoeging van Partners Banka en Volksbank Beilstein-Ilsfeld-Abstatt aan het CASP-register is een apart maar gerelateerd signaal. Beide zijn traditionele kredietinstellingen die MiCA-CASP-autorisatie verkrijgen in plaats van crypto-native bedrijven. Onder MiCA kunnen kredietinstellingen die al een vergunning hebben onder de Capital Requirements Directive hun nationale bevoegde autoriteit kennisgeven om crypto-diensten te verlenen zonder een afzonderlijke CASP-licentie, zolang ze voldoen aan de relevante MiCA-gedrags- en prudentiële bepalingen. Hun verschijning op het register bevestigt dat toezichthouders in twee EU-lidstaten die kennisgevingen hebben verwerkt en geaccepteerd. De trend van gevestigde banken die het CASP-register betreden, heeft directe implicaties voor treasury-afdelingen van bedrijven: het verbreedt de pool van gereguleerde tegenpartijen voor bewaring en uitwisseling, wat beslissingen over risicoweging en bankrelatiestrategie kan beïnvloeden.

Boekhoudkundige en rapportage-implicaties voor EU-bedrijven

De praktische boekhoudkundige vragen die elke ESMA-registerupdate oproept, zijn niet triviaal, en de toevoeging van Dinaro kristalliseert verschillende daarvan.

Classificatie van EMT-bezit op de balans

Onder IFRS worden crypto-activa die een entiteit aanhoudt over het algemeen geclassificeerd als immateriële activa onder IAS 38 of, indien aangehouden voor verkoop in de normale bedrijfsuitoefening, als voorraad onder IAS 2. Een EMT die tegen pari op verzoek aflosbaar is bij een MiCA-geautoriseerde uitgever heeft een ander risicoprofiel dan een algoritmische of niet-gedekte stablecoin. Bedrijven die IAS 32 en IFRS 9 toepassen, moeten beoordelen of een EMT een financieel instrument vormt, specifiek een financieel actief, gezien het contractuele recht om een vast bedrag in de referentievaluta te ontvangen. Die analyse is feitelijk specifiek, maar de MiCA-autorisatiestatus van de uitgever is een direct relevante input.

ESMA's eigen technische normen onder MiCA vereisen ook dat EMT-uitgevers periodieke openbaarmakingen over reservesamenstelling produceren. Accountantskantoren kunnen die openbaarmakingen gebruiken als controle-informatie bij het beoordelen van de realiseerbaarheid en reële waarde van de EMT-bezittingen van een cliënt. Cruciaal is dat de afwezigheid van die openbaarmaking bij een token dat EMT-status claimt, of een token waarvan de uitgever niet op het ESMA-register verschijnt, op zichzelf een rode vlag is die documentatie vereist.

Digital asset accounting software en registerkoppeling

MiCA-compliance crypto-workflows zijn steeds meer afhankelijk van technologie die tokens in realtime aan hun regelgevingsstatus kan koppelen. Aangezien ESMA-registerupdates op rollende basis plaatsvinden, zullen bedrijven die vertrouwen op statische spreadsheets om stablecoin-tegenpartijen te classificeren achterop raken. Robuuste crypto-boekhoudsoftware moet ESMA-registergegevens kunnen opnemen en bezittingen in tokens markeren die zijn uitgegeven door entiteiten op de niet-conforme lijst, of tokens waarvan de uitgever niet op het EMT- of ART-register verschijnt. De verwijdering van Altlift is een sprekend voorbeeld: een bedrijf dat Altlift in juni als gereguleerde CASP-tegenpartij had beoordeeld, moet die beoordeling bijwerken na de verwijdering in juli. Systemen die deze controle niet automatiseren, vereisen handmatige beoordelingscycli die traag en foutgevoelig zijn naarmate het register blijft groeien.

AML- en KYC-verplichtingen gekoppeld aan CASP-status

De Travel Rule is van toepassing op crypto-activa-overdrachten waarbij CASP's betrokken zijn die in de EU opereren onder MiCA. Naarmate het CASP-register groeit, moeten bedrijven die crypto-activa overdragen aan of van een geregistreerde CASP voldoen aan de gegevensvereisten van de Travel Rule, inclusief de overdracht van informatie over opdrachtgever en begunstigde. Omgekeerd moeten overdrachten waarbij entiteiten op de niet-conforme lijst (momenteel 167 vermeldingen) betrokken zijn, aanleiding geven tot verhoogde due diligence. Compliance-teams moeten elke nieuwe ESMA-update kruiselings vergelijken met hun bestaande tegenpartijlijsten. De update van 12 augustus voegt twee nieuwe geregistreerde CASP's toe en verwijdert er één, wat elk de nalevingshouding verandert van elk bedrijf dat een relatie met die entiteiten had. Voor verdere context over hoe AML-verplichtingen EMT-autorisaties volgen in verschillende regelgevingskaders, is de FATF-DeFi-gids die eerder dit jaar is gepubliceerd leerzaam.

Praktische stappen voor accountantskantoren en CFO's

Het ESMA-register is een levend document. Elke momentopname als definitieve referentie behandelen is een nalevingsrisico. De volgende acties zijn passend na de update van 12 augustus.

Onmiddellijke tegenpartijreview

Bedrijven moeten het huidige ESMA-register ophalen en dit kruiselings vergelijken met alle crypto-activa-tegenpartijen, uitgevers en CASP's in hun cliëntenportefeuilles of treasury-activiteiten. Elke entiteit die op een eerder register verscheen maar nu ontbreekt, moet worden gemarkeerd, zoals de verwijdering van Altlift illustreert. Elk token dat door een tegenpartij wordt beschreven als een MiCA-conforme EMT of ART, moet vóór acceptatie van die karakterisering voor boekhoud- of nalevingsdoeleinden tegen het register worden geverifieerd.

Update clientdosierdocumentatie

Controledossiers voor cliënten die stablecoins aanhouden, moeten worden bijgewerkt om de regelgevingsstatus van die tokens per balansdatum vast te leggen. Voor een cliënt die na 12 augustus 2026 een door Dinaro uitgegeven token aanhoudt, moet het dossier de EMT-registratiedatum, de toezichthoudende autoriteit (Bank van Slovenië) en de toepasselijke MiCA-verplichtingen vermelden. Deze documentatie ondersteunt de beoordeling door de accountant van het kredietrisico en de geschiktheid van de boekhoudkundige behandeling van de cliënt.

Beoordeel leveranciersmogelijkheden voor registerintegratie

Als de software voor digital asset accounting van uw kantoor nog geen ESMA-registerupdates opneemt, bespreek dit dan met uw technologieleverancier. Het register is openbaar en machineleesbaar. Bedrijven die MiCA-licentiemijlpalen in de EU volgen, weten dat het tempo van nieuwe autorisaties versnelt. Handmatige tracking zal niet schalen.

Houd het ART-register in de gaten

Dat het ART-register leeg blijft, is betekenisvol. Het geeft aan dat geen enkele uitgever nog volledige autorisatie heeft voor een token gedekt door een mandje van activa. Als een cliënt een token gebruikt dat zijn tegenpartij als ART beschrijft, is die beschrijving momenteel niet verifieerbaar tegen het ESMA-register, wat op zichzelf een nalevingsprobleem is dat escalatie vereist.

Veelgestelde vragen

Wat is het ESMA MiCA-EMT-register?

ESMA onderhoudt een openbaar register van alle elektronischgeldinstellingen die zijn geautoriseerd om elektronischgeldtokens uit te geven onder MiCA. Elke vermelding bevestigt dat de uitgever is gelicentieerd door een nationale bevoegde autoriteit binnen de EU en dat hij onderworpen is aan de kapitaal-, reserve- en aflossingsvereisten van MiCA Titel III. Het register wordt op rollende basis bijgewerkt.

Is een token op het ESMA-EMT-register veiliger dan een niet-geregistreerde stablecoin?

Vanuit regelgevings- en juridisch oogpunt, ja. Een MiCA-EMT-uitgever moet een vloeibare reserve van 1:1 aanhouden, aflossing tegen pari op verzoek toestaan en voldoen aan doorlopende toezichtsvereisten. Een niet-geregistreerde stablecoin biedt geen gelijkwaardige wettelijke garantie. Desalniettemin moeten boekhoud- en controleteams nog steeds de openbaarmakingen over reservesamenstelling beoordelen die de uitgever publiceert, omdat registratie een noodzakelijke maar niet voldoende voorwaarde is voor een goede kredietrisicobeoordeling.

Wat betekent de verwijdering van Altlift van het CASP-register voor bedrijven die het gebruikten?

Elk bedrijf dat Altlift als gereguleerde CASP-tegenpartij inschakelde, moet zijn compliance- en AML-documentatie bijwerken om weer te geven dat de kennisgeving van autorisatie van Altlift gedateerd was op 30 juni en dat het niet langer op het register staat. Eventuele lopende relaties moeten worden beoordeeld tegen het beleid van het bedrijf voor het aangaan van relaties met niet-geregistreerde entiteiten. Verbeterde due diligence-documentatie wordt aanbevolen.

Hoe vaak werkt ESMA de MiCA-registers bij?

ESMA werkt de registers op rollende basis bij zodra nationale bevoegde autoriteiten nieuwe autorisaties of verwijderingen melden. Er is geen vast week- of maandschema. Bedrijven moeten zich abonneren op ESMA's officiële registermeldingen of geautomatiseerd toezicht implementeren in plaats van te vertrouwen op periodieke handmatige controles.

Betekent het lege ART-register dat er geen activagerelateerde tokens wettelijk zijn toegestaan in de EU?

Het betekent dat geen enkele uitgever momenteel volledige MiCA-autorisatie heeft voor een ART. Tokens die vóór het aflopen van de overgangsbepalingen van MiCA in omloop waren, kunnen nog steeds onder nationale overgangsregelingen opereren, afhankelijk van het rechtsgebied. Elk token dat aan een bedrijf als ART wordt gepresenteerd, moet vóór acceptatie voor treasury- of afwikkelingsdoeleinden worden geverifieerd tegen zowel het ESMA-register als de toepasselijke overgangsregels in de betreffende lidstaat.

Bron: Cointelegraph