La transition MiCA en France est terminée : ce que le nouveau rôle de supervision de l'AMF signifie pour les cabinets comptables et les directeurs financiers
Depuis le 2 juillet 2026, la fenêtre de transition qui permettait aux prestataires de services sur actifs numériques français d'opérer sous le régime national d'enregistrement préexistant issu de la Loi Pacte est fermée. Le règlement européen MiCA s'applique désormais sans exception à tout opérateur offrant des services sur actifs numériques en France et dans l'ensemble de l'Union européenne. Pour les cabinets comptables, les auditeurs et les directeurs financiers ayant des clients dans ce secteur, le paysage réglementaire a changé de manière significative : il n'y a plus de système à deux vitesses, et l'Autorité des marchés financiers (AMF) est officiellement passée d'une fonction d'enregistrement des licences à une supervision active et continue des prestataires de services sur actifs numériques (PSAN) agréés.
Ce que signifie réellement la fin de la transition
MiCA est entré en vigueur pour les opérateurs PSAN le 30 décembre 2024, mais les prestataires déjà enregistrés ou agréés dans le cadre de la Loi Pacte en tant que prestataires de services sur actifs numériques (PSAN) ont bénéficié d'une période de 18 mois pour obtenir l'agrément MiCA complet. Cette période a expiré le 1er juillet 2026.
L'échéance ferme et ses conséquences
Depuis le 2 juillet 2026, toute entreprise qui n'a pas obtenu d'agrément MiCA et qui continue d'offrir des services sur actifs numériques à des clients de l'UE opère en dehors de la loi. Il n'y a ni période de grâce, ni clause de grand-père, et surtout, MiCA ne prévoit aucun régime d'équivalence pour les prestataires de pays tiers. Un PSAN agréé hors UE ne peut pas légalement passerporter ses services en France ou dans tout autre État membre de l'UE.
L'AMF a été explicite : elle surveillera les plans de cessation d'activité ordonnée des opérateurs qui n'ont pas obtenu d'agrément, et elle coordonne étroitement avec l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) et les autres autorités nationales compétentes pour garantir que ces processus protègent avant tout les intérêts des clients. L'ESMA a publié une déclaration parallèle appelant les PSAN non agréés à cesser leurs activités de manière ordonnée tout en protégeant les clients, ce qui correspond directement à la priorité affichée de l'AMF.
La position de la France dans le paysage des agréments de l'UE
L'AMF a confirmé que la France a agréé 31 PSAN au titre de MiCA à la date de l'annonce, avec un petit nombre de demandes supplémentaires encore en cours de finalisation. Dans l'ensemble de l'UE, 283 agréments ont été délivrés. La France est la deuxième plus grande juridiction d'origine pour les PSAN agréés sous MiCA dans l'UE, conséquence directe du cadre d'enregistrement PSAN relativement mature que la Loi Pacte avait établi bien avant l'entrée en vigueur de MiCA.
Comment MiCA élève la barre au-delà de la Loi Pacte
La Loi Pacte était pionnière pour son époque. Au minimum, elle exigeait des PSAN enregistrés qu'ils maintiennent un cadre de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme (LCB-FT). MiCA va beaucoup plus loin dans plusieurs dimensions qui ont des implications directes sur la manière dont les entreprises enregistrent, déclarent et auditent les activités des PSAN.
Obligations élargies en matière de conduite et de prudence
MiCA impose des règles de conduite des affaires, des contrôles de prévention des abus de marché et des normes de sécurité de l'information qui étaient largement absentes du régime de la Loi Pacte. Il introduit également des exigences spécifiques pour la conservation des actifs numériques et des fonds des clients, ainsi que des procédures formelles de traitement des réclamations. Pour les directeurs financiers des PSAN agréés, ces obligations se traduisent par de nouveaux cadres de contrôle interne, des politiques documentées et potentiellement des réserves de capital ou de liquidité supplémentaires selon les services offerts.
Pour les cabinets comptables qui auditent ou conseillent des entités agréées sous MiCA, l'effet pratique est un périmètre d'audit élargi. Les exigences de ségrégation des actifs des clients en vertu de MiCA créent des considérations distinctes au bilan et hors bilan. Les actifs numériques des clients conservés par un PSAN doivent être clairement distingués des avoirs propres du PSAN, et le traitement comptable de ces positions, en particulier en termes de reconnaissance, d'évaluation et d'informations à fournir, nécessite une attention particulière. Des processus robustes de reporting de conformité crypto et un logiciel de comptabilité crypto fiable capable de capturer les flux de transactions spécifiques aux PSAN ne sont plus une infrastructure optionnelle : ce sont des prérequis opérationnels pour répondre aux attentes de tenue de registres de MiCA.
La protection des investisseurs comme principe de conception réglementaire
L'AMF présente explicitement les exigences supplémentaires de MiCA comme des mesures de protection des investisseurs. Les règles de conservation, les procédures de réclamation et les obligations d'intégrité du marché sont toutes orientées vers le même objectif : garantir que les clients particuliers et institutionnels des PSAN puissent compter sur un environnement prévisible et réglementé. Pour les professionnels comptables conseillant des clients qui investissent via des PSAN, cela présente un avantage pratique : la qualité et l'exhaustivité des enregistrements de transactions que les PSAN sont désormais tenus de conserver devraient améliorer la précision des données de base de coûts et faciliter le travail de déclaration fiscale et de reporting de fin d'année.
Le rôle modifié de l'AMF : de gardien à superviseur
Pendant la période de transition, la fonction principale de l'AMF dans le domaine des crypto-actifs était de traiter les demandes d'agrément et de gérer le registre PSAN hérité. Cette phase d'acceptation est désormais largement terminée. L'AMF a clairement indiqué que ses équipes se tournent vers le travail de supervision : surveiller en continu si les PSAN agréés respectent leurs obligations professionnelles et de conduite en vertu de MiCA.
À quoi ressemble l'escalade de la supervision dans la pratique
Une supervision active signifie que l'AMF peut examiner les opérations des PSAN, demander des documents et engager des procédures d'exécution en cas de violation des obligations de MiCA. Il s'agit d'une posture sensiblement différente de l'ère de l'enregistrement, où l'interaction réglementaire était concentrée au point d'entrée. Les cabinets comptables qui servent des clients PSAN doivent s'attendre à ce que les visites de supervision et les demandes d'information de l'AMF deviennent une caractéristique courante du paysage, plutôt qu'un événement rare. Les dossiers d'audit et les comptes de gestion doivent être préparés en conséquence.
L'AMF conserve également sa fonction d'agrément : elle continuera à traiter les nouvelles demandes d'agrément PSAN soumises après la date de fin de la transition avec le même niveau d'examen qu'elle a appliqué pendant la transition. Les entreprises souhaitant entrer sur le marché français en tant qu'opérateurs agréés sous MiCA ont encore une voie claire, mais il n'y a pas de voie accélérée ou simplifiée maintenant que la fenêtre de transition est fermée.
Obligations LCB-FT sur les transferts de clients : un risque spécifique pour les PSAN agréés
L'un des points les plus significatifs sur le plan opérationnel dans l'annonce de l'AMF concerne les transferts de clients d'opérateurs non agréés en cessation d'activité vers des PSAN agréés. L'AMF a attiré explicitement l'attention sur les exigences de diligence raisonnable en matière de LCB-FT qui s'appliquent lorsqu'un PSAN agréé prend en charge de nouveaux clients dans le cadre de la cessation d'activité d'un PSAN ou d'un opérateur non agréé.
Pourquoi ce scénario de transfert crée un risque LCB-FT élevé
Lorsqu'un PSAN cesse ses activités et que sa clientèle migre vers un prestataire agréé, le PSAN receveur ne peut pas simplement accepter ces clients et leurs actifs sans vérification. L'AMF rappelle aux PSAN agréés qu'ils doivent effectuer tous les contrôles réglementaires applicables avant d'intégrer des clients transférés, y compris une vérification complète de LCB-FT. La préoccupation est simple : une cessation d'activité désordonnée ou insuffisamment supervisée pourrait faciliter le mouvement d'actifs n'ayant pas fait l'objet d'un filtrage approprié, créant une exposition à la conformité en aval pour l'entité receveuse.
Pour les cabinets comptables et les équipes de conformité des PSAN agréés, cela signifie que les procédures d'intégration des clients déclenchées par les transferts liés à la cessation d'activité doivent être traitées comme des événements à haut risque, et non comme des ouvertures de compte de routine. Une diligence raisonnable renforcée, une documentation de la source des fonds et un examen de l'historique des transactions sont tous susceptibles d'être pertinents. Un logiciel de comptabilité d'actifs numériques capable d'ingérer et de rapprocher les historiques de transactions provenant de multiples dépositaires précédents sera essentiel pour construire une image précise du portefeuille et de la base de coûts d'un client transféré. Ceci est directement pertinent pour la manière dont les entreprises choisissent et configurent leur pile de logiciels de comptabilité crypto dans le contexte de la conformité MiCA pour les PSAN.
Pas d'équivalence avec les prestataires de pays tiers
L'AMF réitère un point qui a un poids important pour tout client utilisant actuellement un PSAN agréé hors UE : MiCA n'inclut pas de régime d'équivalence. Il n'existe aucun mécanisme par lequel un PSAN agréé dans, par exemple, une juridiction hors UE peut être considéré comme conforme à MiCA dans le but d'offrir des services en France ou dans l'UE. Les clients qui utilisent des prestataires non agréés ou de pays tiers après le 1er juillet 2026 le font en dehors de la protection des garanties pour les investisseurs de MiCA. Les cabinets comptables doivent signaler clairement ce point dans les communications avec les clients, en particulier lorsque les avoirs en crypto de ces clients sont importants pour leur situation financière ou leur exposition fiscale.
Mesures pratiques pour les cabinets comptables et les directeurs financiers
La date de fin de la transition n'est pas une étape administrative à noter et à classer. Elle a des implications concrètes sur la manière dont les entreprises doivent fonctionner dès maintenant.
Liste de contrôle de conformité immédiate
Premièrement, vérifiez le statut d'agrément de chaque PSAN que vos clients utilisent ou que votre cabinet audite. L'AMF et l'ESMA tiennent des registres publics des entités agréées sous MiCA. Toute relation client avec un PSAN non agréé doit être traitée de toute urgence, soit en migrant vers un prestataire agréé, soit en documentant l'exposition et en conseillant le client sur la situation juridique.
Deuxièmement, revoyez le périmètre d'audit pour les clients PSAN. Les obligations élargies de MiCA concernant la conservation des actifs des clients, les contrôles des abus de marché et le traitement des réclamations créent tous de nouveaux domaines de risque d'audit. Les lettres de mission et les plans d'audit doivent être mis à jour pour refléter ces dimensions supplémentaires. Le logiciel de comptabilité d'actifs numériques utilisé pour soutenir l'audit doit être capable de distinguer les actifs des clients des actifs propres et de produire les enregistrements au niveau des transactions que les exigences de tenue de registres de MiCA imposent.
Troisièmement, pour les directeurs financiers des PSAN qui ont reçu l'agrément MiCA, commencez le travail d'intégration de la conformité continue dans les routines opérationnelles. La supervision MiCA est active. L'AMF ne se contente plus d'examiner les demandes ; elle surveille si les engagements pris lors du processus d'agrément sont respectés. Les calendriers internes de conformité, les dossiers d'information de gestion et les rapports au conseil d'administration doivent tous refléter le nouvel environnement de supervision. Les entreprises qui recherchent une vue d'ensemble de la manière dont l'agrément PSAN en vertu de MiCA fonctionne dans les juridictions de l'UE trouveront le contraste entre les expériences française et liechtensteinoise instructif.
Quatrièmement, préparez-vous à la complexité LCB-FT des événements de transfert de clients. Tout PSAN agréé qui prévoit de recevoir des clients d'opérateurs en cessation d'activité doit élaborer une procédure d'intégration spécifique pour ce scénario, qui le traite comme à haut risque par défaut et garantit que les données de base de coûts et d'historique des transactions sont capturées avec précision dès le premier jour.
Foire aux questions
Que s'est-il passé le 1er juillet 2026 pour les prestataires de services sur actifs numériques français ?
La période transitoire qui permettait aux prestataires enregistrés dans le cadre du cadre PSAN de la Loi Pacte française de continuer à opérer tout en demandant l'agrément MiCA a expiré le 1er juillet 2026. Depuis le 2 juillet 2026, MiCA s'applique à toutes les activités PSAN en France et dans toute l'UE sans exception. Les opérateurs sans agrément MiCA ne peuvent plus fournir légalement des services sur actifs numériques aux clients de l'UE.
Combien de PSAN la France a-t-elle agréés sous MiCA ?
Selon l'annonce de l'AMF du 6 juillet 2026, la France avait accordé l'agrément MiCA à 31 PSAN, avec un petit nombre de demandes supplémentaires encore en phase de finalisation. La France est la deuxième plus grande juridiction d'origine pour les PSAN agréés sous MiCA dans l'UE, où 283 agréments ont été délivrés au total.
Quelles sont les obligations LCB-FT lorsqu'un PSAN prend en charge des clients d'un opérateur en cessation d'activité ?
L'AMF a spécifiquement rappelé aux PSAN agréés qu'ils doivent effectuer toutes les vérifications réglementaires et de diligence raisonnable LCB-FT applicables avant d'accepter des clients qui transfèrent depuis un PSAN en cessation d'activité. Ces transferts doivent être traités comme des événements d'intégration à risque élevé, nécessitant une diligence raisonnable renforcée, des vérifications de la source des fonds et des examens approfondis de l'historique des transactions.
MiCA reconnaît-il les agréments PSAN de pays tiers comme équivalents ?
Non. MiCA ne contient aucun régime d'équivalence pour les juridictions hors UE. Un PSAN agréé en dehors de l'UE ne peut pas utiliser cet agrément pour offrir des services légalement en France ou dans tout autre État membre de l'UE. Les clients utilisant des prestataires agréés hors UE après le 1er juillet 2026 le font en dehors du cadre de protection des investisseurs de MiCA.
Que signifie le nouveau rôle de supervision de l'AMF pour les audits PSAN ?
L'AMF est officiellement passée d'un rôle principal de traitement des demandes d'agrément à une supervision active de la conformité continue des PSAN agréés avec les obligations professionnelles et de conduite de MiCA. Pour les cabinets comptables, cela signifie que les périmètres d'audit pour les clients PSAN doivent désormais couvrir la conservation des actifs des clients, les contrôles des abus de marché, le traitement des réclamations et les exigences de sécurité de l'information. Les demandes de supervision et les inspections de l'AMF doivent être anticipées comme une caractéristique courante de l'exploitation ou de l'audit d'un PSAN agréé sous MiCA en France.