AFM-evaluatie 2021-2025: risicogebaseerd toezicht bevestigd, cryptotoezicht geïntensiveerd

De Autoriteit Financiële Markten (AFM) werkt effectief en levert meetbare resultaten binnen haar toezichtmandaat. Dat is de hoofdboodschap van de wettelijke vijfjaarlijkse evaluatie over de periode 2021 tot en met 2025, die de minister van Financiën aan beide kamers van de Nederlandse parlement heeft gestuurd. De evaluatie wijst ook aan waar de toezichthouder verder kan gaan, waarbij cryptotoezicht, cyberweerbaarheid en duurzaamheidstoezicht worden genoemd als gebieden waar de werklast en kosten het sterkst zijn gestegen.

Wat de evaluatie omvat

Elk Nederlands zelfstandig bestuursorgaan (zbo) wordt elke vijf jaar beoordeeld namens de verantwoordelijke minister. Deze cyclus dekt efficiëntie, effectiviteit en of het onafhankelijke wettelijke statuut nog steeds in het publiek belang is. Voor de AFM loopt de beoordelingsperiode van januari 2021 tot eind 2025.

Onderzochte reikwijdte en mandaat

Onderzoekers beoordeelden het volledige scala aan wettelijke taken: gedragstoezicht op kapitaalmarkten, vermogensbeheer en financiële diensten voor particulieren; vergunningverlening en registratie; handhaving; en grensoverschrijdende samenwerking met Europese tegenhangers. De evaluatie keek ook naar governance, kostenbeheersing en of de organisatiestructuur van de toezichthouder geschikt is voor het doel.

Belangrijkste bevindingen: wat de beoordelaars zeiden

Effectiviteit bevestigd over toezichtdomeinen

De evaluatie bevestigt dat de AFM haar wettelijke verplichtingen effectief uitvoert en aantoonbare resultaten boekt. Beoordelaars vonden dat risicogebaseerd toezicht stevig is ingebed en geprofessionaliseerd tot een niveau dat de AFM vooruit plaatst op veel vergelijkbare Europese toezichthouders. Dat is een zinvolle benchmark: risicogebaseerde benaderingen vereisen dat toezichthouders beperkte middelen toewijzen aan de schade met de hoogste kans en de grootste impact, en de methodologie van de AFM wordt als volwassen beoordeeld.

Kostendiscipline aanwezig maar druk reëel

Het rapport erkent een sterke interne kostenbewustzijn en actief beheer van efficiëntie. De kosten stegen gedurende de periode, gedreven door nieuwe en intensievere toezichtmandaten, met name cryptomarkten. Cyberweerbaarheid en duurzaamheidsrapportage droegen ook bij aan die last. Cruciaal is dat de kostenstijging bij de AFM wordt beschreven als lager dan bij vergelijkbare toezichthouders, wat suggereert dat de efficiëntiecontroles werken, zelfs onder uitbreidingsdruk.

Beoordelaars zijn direct over de grenzen van verdere bezuinigingen: het verminderen van uitgaven aan personeel, ICT of huisvesting zal vrijwel zeker de taakuitvoering beïnvloeden. Accountantskantoren en CFO's die actief zijn in Nederland moeten dit lezen als een signaal dat de AFM niet in de positie is om een van haar kerntaken te de-prioriteren, inclusief digitaal vermogenstoezicht. Voor context over hoe de AFM haar sanctienalevingsrichtlijnen voor accountants heeft toegepast, blijft dat gepubliceerde werk van kracht.

Cryptotoezicht: een groeiende post

De evaluatie noemt crypto expliciet als een van de drijvers van verhoogde toezichtintensiteit en kosten. Dit is consistent met de gepubliceerde activiteiten van de AFM in de evaluatieperiode: registratievereisten voor crypto-assetdienstverleners, thematische reviews en grensoverschrijdende samenwerking binnen het MiCA-kader zijn na 2022 allemaal aanzienlijk uitgebreid. De evaluatie suggereert geen terugtrekking. Het valideert de middeleninzet en wijst op verdere professionalisering van toezichtmethoden.

Firma's die bij de AFM zijn geregistreerd of overwegen zich te registreren, moeten er rekening mee houden dat de evaluatie voortgezet en verdiept toezicht onderschrijft. Het AFM SREP-marktbeeld dat apart is gepubliceerd, geeft weer hoe dat er in de praktijk uitziet voor firma's die onder doorlopend toezicht staan.

Aanbevelingen om in de gaten te houden

Scherpere risico-identificatie

Beoordelaars zien ruimte om risico's preciezer in kaart te brengen en de sturing van het toezicht op basis van die kaart te verbeteren. In praktische termen betekent dit dat van de AFM wordt verwacht dat zij haar prioriteringsmodel verfijnt zodat toezicht meer dynamisch de werkelijke marktrisico's volgt. Voor firma's vertaalt dit zich in minder voorspelbare inspectiecycli en meer gerichte, bewijsgestuurde betrokkenheid van de toezichthouder.

Betere toezichtmethoden en informatiestromen

De evaluatie roept op tot verdere ontwikkeling van toezichtmethodologie en de kwaliteit van risico-informatie die beslissingen voedt. Firma's die vertrouwen op goede trouw in de omgang met de AFM profiteren hiervan: duidelijkere analytische kaders leiden doorgaans tot consistentere en proportionele toezichtuitkomsten.

Sterkere samenwerking tussen toezichthouders

Beoordelaars bevelen aan de samenwerking met andere Nederlandse en Europese toezichthouders te verdiepen. Aangezien cryptomarkten inherent grensoverschrijdend zijn, is dit direct relevant voor elke firma die actief is in meerdere EU-jurisdicties.

Onafhankelijke status bevestigd

De evaluatie concludeert dat de status van de AFM als zelfstandig bestuursorgaan goed functioneert en moet worden voortgezet. Dit is belangrijk voor gereguleerde firma's: de operationele onafhankelijkheid van de toezichthouder van dagelijkse ministeriële sturing blijft behouden, wat consistente en juridisch robuuste handhavingsbeslissingen ondersteunt.

Wat dit betekent voor accountantskantoren en CFO's

De evaluatie introduceert geen nieuwe verplichtingen, maar geeft duidelijk de richting van het toezicht in Nederland aan. Cryptotoezicht is een groeigebied voor de toezichthouder. Kostenstijgingen zullen de toezichtintensiteit niet verminderen. Risicogebaseerde methoden worden scherper, niet zachter. Firma's die actief zijn op de Nederlandse markt of cliënten adviseren die dat doen, moeten dit beschouwen als een basisdocument: de richting van de AFM is naar dieper, analytischer onderbouwd toezicht over al haar mandaten, inclusief digitale activa.

Wat is de vijfjaarlijkse evaluatie van de AFM?

Het is een wettelijke beoordeling van de efficiëntie en effectiviteit van de AFM als zelfstandig bestuursorgaan, elke vijf jaar uitgevoerd namens de verantwoordelijke Nederlandse minister. De huidige evaluatie bestrijkt 2021 tot 2025 en is naar beide kamers van het parlement gestuurd.

Verandert de evaluatie wettelijke vereisten?

Nee. Het beoordeelt hoe de AFM haar bestaande taken uitvoert en doet aanbevelingen voor verbetering. Het wijzigt geen wetgeving of introduceert nieuwe verplichtingen voor onder toezicht staande firma's.

Waarom stegen de kosten van de AFM tussen 2021 en 2025?

De evaluatie schrijft stijgende kosten voornamelijk toe aan nieuwe en intensievere toezichtmandaten, specifiek cryptotoezicht, cyberweerbaarheidsvereisten en duurzaamheidsrapportagetoezicht. Het rapport merkt op dat de kostenstijging lager is dan bij vergelijkbare Europese toezichthouders.

Wat betekent risicogebaseerd toezicht voor firma's onder AFM-toezicht?

Het betekent dat de toezichthouder toezichtaandacht toewijst op basis van de kans en potentiële schade van geïdentificeerde risico's, in plaats van uniform toezicht op alle firma's toe te passen. De evaluatie vindt dat deze aanpak goed is ingebed bij de AFM en beveelt aan deze verder aan te scherpen.

Wat zijn de belangrijkste aanbevelingen uit de evaluatie?

Beoordelaars bevelen preciezere risicokartering, betere toezichtmethoden en informatiekwaliteit en sterkere samenwerking met andere Nederlandse en Europese toezichthouders aan. De AFM heeft aangegeven de aanbevelingen op te volgen.

Bron: AFM Nederland