Rachunkowość tokenizowanych aktywów rzeczywistych: Przewodnik dla użytkowników oprogramowania do księgowości kryptowalut

Tokenizowane aktywa rzeczywiste nie są już eksperymentem ograniczonym do whitepaperów fintech. Fundusze nieruchomości, obligacje rządowe, prywatne instrumenty kredytowe, a nawet dzieła sztuki są umieszczane na publicznych i autoryzowanych blockchainach, dzielone na frakcje i przenoszone między portfelami z szybkością, której tradycyjna infrastruktura rozliczeniowa nie jest w stanie dorównać. Dla firm księgowych, CFO i zespołów finansowych ta zmiana stwarza natychmiastowy praktyczny problem: systemy księgowe stworzone do obsługi akcji, pożyczek i nieruchomości nie zostały zaprojektowane do odbierania danych z blockchaina. To właśnie w tę lukę celowane oprogramowanie do rachunkowości kryptowalut wnosi swoją wartość. Prawidłowe ujęcie, wycena i ujawnienia dla tokenizowanych aktywów rzeczywistych nie są opcjonalne. Komitety audytu zadają pytania, a organy regulacyjne w wielu jurysdykcjach obserwują, jak organizacje reagują.

Czym właściwie są tokenizowane aktywa rzeczywiste

Tokenizowany zasób rzeczywisty to cyfrowy token oparty na blockchainie, który reprezentuje roszczenie prawne lub ekonomiczne wobec bazowego aktywa fizycznego lub finansowego. Aktywem bazowym może być nieruchomość komercyjna, obligacja skarbowa, należność handlowa, udział w kapitale prywatnym lub towar. Token jest zazwyczaj emitowany w ramach ram prawnych, które wiążą własność tokena z prawami i obowiązkami związanymi z aktywem bazowym, czy to poprzez bezpośredni transfer tytułu, strukturę trustu, czy umowę z emitentem.

To rozróżnienie ma ogromne znaczenie dla celów księgowych. Token nie jest aktywem. Jest reprezentacją prawa. Oznacza to, że traktowanie księgowe zależy od charakteru bazowego roszczenia, a nie od faktu, że do jego rejestracji użyto blockchaina. Token reprezentujący instrument dłużny jest ujmowany jako aktywo finansowe zgodnie z MSSF 9 lub ASC 320, a nie jako wartość niematerialna zgodnie z MSR 38 tylko dlatego, że znajduje się w portfelu. Firmy, które błędnie klasyfikują tokenizowane aktywa jako ogólne kryptowaluty, sporządzą istotnie niedokładne sprawozdania finansowe. Najlepsze oprogramowanie do rachunkowości kryptowalut pomaga zapobiegać tej błędnej klasyfikacji poprzez przechwytywanie typu aktywa w momencie onboardingu, zamiast traktować każdy token identycznie.

Ujęcie i klasyfikacja zgodnie ze standardami rachunkowości

Klasyfikacja jest pierwszym wyzwaniem, przed którym staje każdy księgowy kryptowalut, gdy tokenizowany zasób rzeczywisty pojawia się w bilansie. Odpowiednie ramy, przede wszystkim MSSF i US GAAP, nie mają jeszcze konkretnych standardów napisanych dla aktywów tokenizowanych, ale istniejące standardy mają zastosowanie przez analogię, a analiza nie zawsze jest prosta.

Zgodnie z MSSF punktem wyjścia jest pytanie, czy token daje podstawę do powstania aktywa finansowego w rozumieniu MSR 32. Jeśli token reprezentuje umowne prawo do otrzymania środków pieniężnych lub innego aktywa finansowego, jest instrumentem finansowym i podlega MSSF 9. Jeśli token reprezentuje udział w funduszu nieruchomości lub podobnym wehikule, może kwalifikować się jako instrument kapitałowy. Jeśli reprezentuje uprawnienie do towaru, zastosowanie może mieć MSR 2 lub MSR 16, w zależności od tego, czy posiadacz jest traderem, czy użytkownikiem końcowym. Dopiero gdy żadne z tych ram nie mają zastosowania, MSR 38 dotyczący wartości niematerialnych staje się odpowiednim rozwiązaniem rezerwowym.

Poniższa tabela podsumowuje, jak typowe typy aktywów tokenizowanych są zazwyczaj mapowane na standardy rachunkowości, choć każda umowa wymaga indywidualnej analizy prawnej i księgowej przed potwierdzeniem ostatecznej klasyfikacji.

Złożoność wyceny i potrzeba oprogramowania do rachunkowości aktywów cyfrowych

Po ustaleniu klasyfikacji wycena staje się codziennym wyzwaniem operacyjnym. Tokenizowane aktywa wyceniane według wartości godziwej wymagają wiarygodnego źródła ceny na każdy dzień bilansowy. Dla płynnych tokenizowanych obligacji lub tokenów funduszy rynku pieniężnego notowanych na regulowanych platformach mogą być dostępne obserwowalne ceny rynkowe. Dla tokenizowanego kredytu prywatnego lub nieruchomości wartość godziwa musi być oszacowana przy użyciu technik wyceny, a dane wejściowe do tych technik muszą być udokumentowane i podlegające audytowi.

W tym momencie zawodzą ogólne narzędzia księgowe. Arkusz kalkulacyjny lub tradycyjny ERP nie może automatycznie pobierać danych transakcyjnych z łańcucha, dopasować ich do zapisu podstawy kosztu, zastosować odpowiedniego poziomu hierarchii wyceny wartości godziwej i wygenerować ścieżki audytu w formacie oczekiwanym przez zewnętrznego audytora. Oprogramowanie do rachunkowości aktywów cyfrowych stworzone specjalnie do tego celu może zautomatyzować pobieranie danych z portfeli i depozytariuszy, prowadzić sub-księgę na poziomie pozycji oraz generować zapisy księgowe zasilające księgę główną bez ręcznego przepisywania.

Śledzenie podstawy kosztu zasługuje na szczególną uwagę. Tokenizowane aktywa są często nabywane w transzach po różnych cenach, przenoszone między portfelami i częściowo zbywane. Metoda stosowana do określenia, które jednostki zostały sprzedane, czy FIFO, identyfikacja szczególna czy średnia ważona, wpływa zarówno na ujęty zysk lub stratę, jak i na wartość bilansową pozostającej pozycji. Firmy potrzebują sub-księgi kryptowalut dla aktywów cyfrowych, która egzekwuje spójną metodologię podstawy kosztu dla każdej pozycji tokena i każdego podmiotu objętego zakresem.

Konsolidacja, SPV i ryzyko pozabilansowe

Wiele struktur tokenizowanych aktywów rzeczywistych obejmuje pojazdy specjalnego przeznaczenia (SPV). Właściciel nieruchomości może przenieść tytuł prawny do SPV, które następnie emituje tokeny reprezentujące udziały ułamkowe. Dla inwestora posiadającego te tokeny kwestia rachunkowości nie sprowadza się tylko do wyceny tokenów, ale także do tego, czy SPV musi być skonsolidowane. Zgodnie z MSSF 10 konsolidacja jest wymagana, gdy inwestor kontroluje podmiot, w który zainwestował, co oznacza, że jest narażony na zmienne zwroty i ma zdolność do wpływania na te zwroty poprzez swoją władzę nad podmiotem.

Posiadanie małego ułamka tokenów w szeroko dystrybuowanej emisji zazwyczaj nie powoduje konsolidacji. Jednak firma, która działa jako inwestor kotwiczący, posiada prawa do zarządzania zakodowane w inteligentnym kontrakcie tokena lub udziela wsparcia kredytowego strukturze, może stwierdzić, że kontroluje SPV dla celów rachunkowości, nawet bez większościowego udziału. Błąd w tej kwestii oznacza albo nieskonsolidowanie podmiotu, który powinien pojawić się w bilansie, albo konsolidację takiego, który nie powinien, co w obu przypadkach może skutkować zastrzeżoną opinią audytora.

Korporacyjne oprogramowanie do rachunkowości kryptowalut obsługujące struktury wielopodmiotowe zapewnia zespołom finansowym widoczność ekspozycji na wszystkie pozycje tokenów, sygnalizując poziomy koncentracji i prawa do zarządzania, które mogą wymagać analizy konsolidacyjnej.

Wymogi dotyczące ujawnień i gotowość do audytu

Ujawnienia to obszar, w którym rachunkowość tokenizowanych aktywów przechodzi z ćwiczenia back-office do kwestii na poziomie zarządu. MSSF 7 wymaga ilościowych i jakościowych ujawnień dotyczących charakteru i zakresu ryzyka wynikającego z instrumentów finansowych, w tym ryzyka kredytowego, ryzyka płynności i ryzyka rynkowego. Tokenizowane aktywa wprowadzają dodatkowe wymiary: ryzyko inteligentnych kontraktów, ryzyko depozytariusza lub platformy oraz prawną wykonalność roszczenia tokena wobec aktywów bazowych w odpowiedniej jurysdykcji.

Audytorzy coraz częściej domagają się dowodów, że kierownictwo oceniło te ryzyka i odzwierciedliło je w ujawnieniach. Chcą zobaczyć opinie prawne potwierdzające klasyfikację aktywów, dokumentację metodyki wyceny oraz uzgodnienie sald tokenów z sub-ledgerem i księgą główną. Ręczne tworzenie tych dowodów z rozproszonych źródeł danych jest powolne i podatne na błędy. Oprogramowanie księgowe do kryptowalut, które prowadzi kompletny, opatrzony znacznikiem czasu zapis każdej transakcji i każdego wkładu wyceny, skraca czas przygotowania audytu i dostarcza audytorom ustrukturyzowanych danych, których potrzebują.

Kwestie podatkowe dla tokenizowanych aktywów rzeczywistych

Traktowanie podatkowe w różnych jurysdykcjach nie jest jednolite dla tokenizowanych aktywów. W wielu jurysdykcjach prawa zwyczajowego token reprezentujący instrument dłużny jest traktowany jako papier dłużny dla celów podatkowych, co oznacza, że naliczone odsetki podlegają opodatkowaniu na bieżąco, a przy zbyciu stosuje się przepisy dotyczące zysków kapitałowych. W jurysdykcjach prawa cywilnego sytuacja może się różnić w zależności od tego, czy własność tokena jest uznawana za bezpośrednie prawo własności, czy jedynie roszczenie umowne.

Praktyczną konsekwencją dla księgowego kryptowalut doradzającego klientom posiadającym tokenizowane aktywa jest to, że analiza podatkowa musi opierać się na prawnej charakterystyce tokena w każdej jurysdykcji, w której klient ma rezydencję podatkową. Tokenizowana obligacja będąca w posiadaniu brytyjskiej spółki będzie na ogół traktowana jako stosunek pożyczki zgodnie z brytyjskimi przepisami dotyczącymi stosunków pożyczkowych. Ten sam token będący w posiadaniu niemieckiej spółki może podlegać innym przepisom, w zależności od tego, jak struktura emitenta jest charakteryzowana w niemieckim prawie podatkowym. Oprogramowanie księgowe do kryptowalut, które umożliwia stosowanie znaczników traktowania podatkowego specyficznych dla jurysdykcji na poziomie aktywa, zamiast narzucania jednej globalnej reguły, jest niezbędne dla firm z międzynarodowymi klientami.

Scenariusz ilustracyjny

Aby zilustrować, jak to działa w praktyce, rozważmy następujący scenariusz:

Priya jest szefową sprawozdawczości finansowej w średniej wielkości firmie zarządzającej aktywami z siedzibą w Londynie. Jej firma niedawno nabyła tokenizowane jednostki w funduszu private credit z siedzibą w Luksemburgu w ramach szerszej strategii dywersyfikacji portfela. Tokeny zostały zakupione w trzech oddzielnych transzach po różnych wartościach aktywów netto w ciągu sześciu miesięcy. Na koniec roku wartość NAV funduszu uległa zmianie, a zewnętrzni audytorzy zażądali pełnego uzgodnienia pozycji tokenów, udokumentowanego obliczenia kosztu bazowego przy użyciu identyfikacji konkretnej, wyceny wartości godziwej na poziomie 3 z uwagi na brak aktywnego rynku wtórnego oraz dowodu, że SPV emitujące tokeny nie wymaga konsolidacji zgodnie z MSSF 10.

Zespół Priyi wcześniej zarządzał pozycjami publicznymi akcji w swoim ERP, ale system nie miał możliwości pobierania danych z portfeli ani prowadzenia sub-ledgera na poziomie tokenów. Przejście na CryptaCount dało jej zespołowi dedykowaną warstwę oprogramowania księgowego do aktywów cyfrowych, która znajdowała się między strumieniem danych depozytariusza a księgą główną ERP. Sub-ledger śledził koszt każdej transakcji zakupu, stosował identyfikację konkretną przy częściowych zbyciach i generował harmonogram zmian wartości godziwej poziomu 3, którego wymagali audytorzy. Analiza konsolidacyjna została poparta raportem podsumowującym pozycje pokazującym procentowy udział firmy w stosunku do całkowitej podaży tokenów, który znacznie odbiegał od jakiegokolwiek progu kontroli zgodnie z MSSF 10. Audyt został zakończony bez ani jednego istotnego zapytania dotyczącego pozycji tokenizowanych aktywów.

Najczęściej zadawane pytania

Czym jest księgowość tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego?

Księgowość tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego odnosi się do procesu ujmowania, wyceny i ujawniania aktywów finansowych istniejących jako tokeny blockchain reprezentujące bazowy składnik fizyczny lub finansowy. Sposób ujęcia księgowego wynika z charakteru bazowego składnika aktywów, a nie z faktu użycia tokena, co oznacza, że mogą mieć zastosowanie standardy takie jak MSSF 9 dla instrumentów dłużnych czy MSR 40 dla nieruchomości inwestycyjnych. Prawidłowa klasyfikacja w momencie nabycia jest kluczowa dla sporządzenia rzetelnych sprawozdań finansowych.

Czy oprogramowanie księgowe do krypto inaczej traktuje tokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego niż natywne krypto?

Tak, i to rozróżnienie jest jedną z najważniejszych różnic w możliwościach między ogólnymi narzędziami księgowymi a dedykowanym oprogramowaniem księgowym do krypto. Natywne kryptowaluty są często traktowane jako wartości niematerialne zgodnie z MSR 38, podczas gdy tokenizowane obligacje, należności czy jednostki funduszy wymagają odrębnych ram księgowych. Oprogramowanie umożliwiające oznaczanie klasyfikacji na poziomie aktywów, oddzielne metody ustalania podstawy kosztowej i specyficzne dla jurysdykcji traktowanie podatkowe daje zespołom finansowym elastyczność w prawidłowym ujmowaniu obu kategorii.

Które standardy rachunkowości mają zastosowanie do tokenizowanych obligacji?

Tokenizowana obligacja jest generalnie traktowana jako aktywo finansowe zgodnie z MSSF 9 lub ASC 320, w zależności od stosowanych ram sprawozdawczych. Klasyfikacja do kategorii wyceny według zamortyzowanego kosztu, wartości godziwej przez inne całkowite dochody lub wartości godziwej przez wynik finansowy zależy od charakterystyki umownych przepływów pieniężnych instrumentu oraz modelu biznesowego utrzymywania go. Fakt, że własność jest rejestrowana w blockchain, nie zmienia analizy bazowego instrumentu finansowego.

Jak ustalić wartość godziwą dla tokenizowanych aktywów bez aktywnego rynku?

W przypadku braku obserwowalnej ceny rynkowej wartość godziwą należy oszacować za pomocą techniki wyceny zgodnie z MSSF 13 lub ASC 820. Technika powinna maksymalizować wykorzystanie obserwowalnych danych wejściowych, a wynik klasyfikuje się jako Poziom 3 w hierarchii wartości godziwej. Dla tokenizowanego kredytu prywatnego często oznacza to zastosowanie modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych z założeniami dotyczącymi spreadów kredytowych i oczekiwanych harmonogramów spłat, które muszą być udokumentowane i ujawnione.

Kiedy posiadanie tokenizowanych jednostek funduszy wymaga konsolidacji zgodnie z MSSF 10?

Konsolidacja zgodnie z MSSF 10 jest wymagana, gdy inwestor kontroluje jednostkę, co oznacza, że ma władzę nad jednostką, jest narażony na zmienne zwroty i może wykorzystywać tę władzę do wpływania na te zwroty. Posiadanie małego ułamkowego udziału w szeroko dystrybuowanej tokenizowanej strukturze funduszu zazwyczaj nie wywołuje konsolidacji. Jednak duże udziały anchor, prawa głosu osadzone w inteligentnych kontraktach tokena lub umowy o wsparcie kredytowe mogą tworzyć wskaźniki kontroli wymagające starannej analizy.

Czym jest sub-ledger krypto i dlaczego jest ważny dla tokenizowanych aktywów?

Sub-ledger krypto to dedykowana warstwa księgowa, która śledzi każdą pozycję aktywów cyfrowych na poziomie tokena, w tym koszt nabycia, metodologię ustalania podstawy kosztowej, wartość godziwą na każdy dzień sprawozdawczy oraz wpływy ze zbycia. Znajduje się pomiędzy surowymi danymi transakcyjnymi z portfeli i depozytariuszy a zapisami księgi głównej w ERP. Dla tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego sub-ledger jest niezbędny, ponieważ pozycje są często utrzymywane w wielu transzach, częściowo zbywane w czasie i wyceniane według wartości godziwej przy użyciu danych wejściowych, które muszą podlegać audytowi.

Jak księgowy krypto powinien obsługiwać tokenizowane aktywa nabyte w wielu transzach?

Księgowy krypto musi najpierw ustalić metodologię podstawy kosztowej, która będzie stosowana konsekwentnie do każdej pozycji tokena, zazwyczaj FIFO, identyfikację konkretną lub średni ważony koszt. Gdy tokeny są nabywane w transzach po różnych cenach, sub-ledger musi rejestrować każde nabycie oddzielnie, aby prawidłowy koszt został przypisany do późniejszego zbycia. Identyfikacja konkretna jest generalnie najbardziej obronną metodą dla celów audytu, gdy bazowy składnik aktywów ma wysoką wartość jednostkową, taką jak tokenizowana jednostka nieruchomości lub duża pozycja kredytu prywatnego.

Jakie traktowanie podatkowe ma zastosowanie do tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego w Wielkiej Brytanii?

W Wielkiej Brytanii spółka posiadająca tokenizowaną obligację generalnie podlega zasadom dotyczącym pożyczek, co oznacza, że zwroty podlegają opodatkowaniu na zasadzie memoriału, a ujęcie księgowe zgodnie z UK GAAP lub MSSF w dużej mierze determinuje traktowanie podatkowe. W przypadku osób fizycznych lub podmiotów niebędących spółkami, przy zbyciu mogą mieć zastosowanie przepisy dotyczące podatku od zysków kapitałowych. Stanowisko zależy od prawnej kwalifikacji tokena zgodnie z odpowiednim prawem brytyjskim, a HMRC opublikowało wytyczne dotyczące kryptoaktywów, które praktycy powinni konsultować wraz ze standardową analizą zasad dotyczących pożyczek i zysków kapitałowych.

Na co firmy powinny zwracać uwagę przy wyborze najlepszego oprogramowania księgowego do krypto dla tokenizowanych aktywów?

Najlepsze oprogramowanie księgowe do krypto dla tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego powinno wspierać klasyfikację na poziomie aktywów, wiele metodologii podstawy kosztowej, wycenę wartości godziwej z dokumentacją ścieżki audytu, analizę konsolidacji wielopodmiotowej oraz flagi specyficzne dla jurysdykcji w zakresie traktowania podatkowego. Powinno pobierać dane bezpośrednio od depozytariuszy i portfeli bez ręcznego przepisywania oraz generować wyniki w formatach integrujących się z głównymi systemami ERP. Skalowalność również ma znaczenie, ponieważ portfele tokenizowanych aktywów mają tendencję do szybszego wzrostu złożoności niż zespoły finansowe nimi zarządzające.

Czym różni się korporacyjne oprogramowanie księgowe do krypto od narzędzi dla małych firm w tym zastosowaniu?

Korporacyjne oprogramowanie księgowe do krypto zazwyczaj oferuje obsługę wielu podmiotów, kontrolę dostępu opartą na rolach, integracje API z depozytariuszami instytucjonalnymi oraz zdolność do obsługi dużych wolumenów transakcji bez spadku wydajności. W przypadku tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego narzędzia korporacyjne muszą również obsługiwać analizę konsolidacji złożonych struktur, raportowanie wielowalutowe oraz generowanie pakietów ujawnień na poziomie szczegółowości satysfakcjonującym zespoły audytowe Wielkiej Czwórki. Oprogramowanie księgowe do krypto dla małych firm jest zazwyczaj zbudowane wokół przypadków użycia indywidualnych traderów i brakuje mu głębi księgowej wymaganej dla instytucjonalnych portfeli tokenizowanych aktywów.

Źródło: CryptaCount